(카카오) 잠시 쉬어가는 1분기

 

카카오, 잠시 쉬어가는 1분기

 

 

 

[리포트] 카카오 - 잠시 쉬어가는 1분기(미래에셋증권 임희석, '24.04.01.)
↗목표주가(하향) 78,000원(현재주가 53,700원)
 - 1Q24 Preview: 컨센서스 하회 전망

  · 1분기 매출액 1조 9,570억원(+21% YoY), 영업이익 1,300억원(+108% YoY)으로 컨센서스(매출액 2조 1,310억원, 영업이익 1,530억원)를 하회 전망
  · 플랫폼 매출액은 9,230억원(+9% YoY), 콘텐츠 매출액은 1조 340억원(+33% YoY)을 기록할 전망
  · 매출액의 컨센서스 대비 큰 폭의 하회 요인은 카카오모빌리티의 회계정책 변경에 기인

  · 카카오모빌리티는 가맹 택시 수수료 인식 방식을 기존 총액법에서 순액법으로 변경함에 따라 가맹 택시 운행 매출의  3~4% 수준만 매출로 인식(기존 20%)

 

 - 24년 주안점은 광고 부문의 성장성 회복
  · 24년 톡비즈 광고 매출은 1조 2,250억원으로 YoY 9% 성장할 전망
  · 디스플레이 중심의 비즈보드 광고(+6% YoY)보다는 메시지형 광고(+12% YoY)가 성장을 견인할 전망
  · 친구탭, 오픈채팅탭 등 신규 광고가 들어가고 있는 지면의 유의미한 트래픽 증가가 이어지고 있는 상황

  · 하반기 이후 쿠키리스 시대로 전환될 경우 퍼스트파티 데이터 기반의 동사 광고에 대한 수요 증가도 예상

 

 - 향후 전망 
  · 24년 발생 예정인 강력한 이익 모멘텀(+54% YoY)
  · 제한적인 중국 직구 플랫폼 영향 속 견조한 커머스 성장

  · 뉴이니셔티브(엔터프라이즈, 브레인, 헬스케어) 부문에 대한 추가적인 비용 효율화 가능성을 고려
  · 메시지형 광고의 고성장세 지속 여부, 친구탭과 오픈채팅탭의 부킹률 상승에 주목할 필요