(삼성물산) 포트폴리오의 힘

 

삼성물산, 포트폴리오의 힘

 

 

 

[리포트] 삼성물산 - 포트폴리오의 힘(유안타증권 장윤석, '25.04.15.)
↗목표주가(하향)180,000원(현재주가 115,400원)
 - 1Q25 영업이익, 컨센서스 부합 전망
  · 1Q25 매출액 9.7조원(YoY -10%), 영업이익 7,183억원(YoY +1%, OPM 7.4%)
  · '24년 연결매출의 약 44%를 차지한 건설 부문의 기존 대형 프로젝트 종료 영향으로 전반적인 매출액의 감소는 불가피
  ·  4공장 매출 기여도가 상승 중인 바이오 부문과 주력 동계 상품 및 수입 브랜드 판매 호조세가 지속된 패션 부문의 이익 기여 확대

 - 사업 포트폴리오로 업황을 돌파
  · 손실 리스크가 제한적인 삼성전자 등 그룹사 발주 하이테크 물량 감소로 '25년 실적에 대한 불확실성 존재
  · 건설을 제외한 전사업부문에서의 수익 확대를 통해 '25년 연결 영업이익은 YoY +8% 성장 추정

  · 신규수주의 경우, '25년 4월까지 3.5조원 이상의 주택사업 시공권('24년 3.6조원)
  · 약 2조원 규모의 UAE 가스화력 발전소 공사 등을 확보
  · 하이테크 물량 부진을 주택, 비경쟁 EPC, SMR 등 다각화된 사업 포트폴리오로 대응
  · 건설 부문의 매출감소로 '25년 상반기까지는 연결 매출액의 YoY 감소세가 지속되겠으나 기 수주한 건설 프로젝트가 본격적으로 매출화되는 하반기부터는 다시금 성장세로 전환할 전망