(SK) 새로운 변신을 기대

 

SK, 새로운 변신을 기대

 

 

 

[리포트] SK - 새로운 변신을 기대(흥국증권 박종렬, '25.05.22.)
↗목표주가(상향) 185,000원(현재주가 137,600원)
 - 1Q Review: OP 3,998억원(-73.3% YoY), 전망치 하회
  · 1분기 연결기준 매출액 31.2조원(-5.4% YoY), 영업이익 3,998억원(-73.3% YoY)으로 당초 예상치를 크게 하회
  · 매출액은 SK네트웍스(트레이딩 부분 구조조정, 렌터카 사업부문 매각), SK스퀘어 등 대부분의 자회사들의 외형 감소 때문
  · 외형에 비해 영업이익 감익 폭이 컸던 것은 SK스퀘어(SK하이닉스 지분법 이익 급증)의 호조에도 불구하고, 별도(배당수익 감소)와 함께 SK이노베이션(화학 부문 적자전환, 배터리 및 소재 부문 적자 지속)적자 전환 때문
  · 다만, 투자자산 처분이익으로 연결 세전이 익과 지배주주순이익은 큰 폭 증가

 - 2025년 연간 수익 예상 하향 조정 불가피
  · 주력 자회사인 SK스퀘어와 SK텔레콤은 견조한 실적이 유지될 것이지만, 당초 예상보다 SK이노베이션의 실적 개선 속도 지연
  · 2025년 연간 연결기준 매출 117.9조원(-5.5% YoY), 영업이익 3.1조원(+50.0% YoY)으로 수정 전망

  · 그룹의 주력 시업으로 ABCIAL Battery, Chip)에 집중할 것임을 밝힘

 - 지난해 10월 밸류업 공시
  · ROE 2027년 이후 10%
  · 주주환원 규모 점진적 확대(최소 배당 금 5천원, 매년 1~2% 규모의 자사주 매입 및 소각)
  · PBR 2027년 이후 1배 등을 제시