(테슬라) 22년 2백만대를 향해

 

테슬라 TESLA TSLA  22년 2백만대를 향해

 

 

 

[리포트] 테슬라 - 우려를 기대로 바꿀 수 있는 2분기 실적(한화투자증권 강재구, '22.07.22.)
↗목표주가(유지) USD 910.4(현재주가 USD 815.12)

 - 우려를 잠재운 2Q22 실적
  · 2Q22 매출액은 1,693억 달러(YoY +41.6%), EPS 1.95달러(YoY +56.6%), 컨센서스 상회
  · 상하이 기가팩토리 셧다운 및 글로벌 공급망 제약, 인플레이션 등의 영향에도 차량 인도대수 증가, ASP 상승 호실적

  · 생산은 전년대비 모델 S/X가 601% 성장, 모델 3/Y가 25% 성장해 총 258,580대(QoQ -15.3%, YoY +25.3%)

  · 인도대수는 전년대비 모델 S/X가 753%, 모델 3/Y가 20% 성장해 총 254,695대(QoQ -17.9%, YoY +26.5%)

  · 전분기 대비 판매량은 줄었으나, 평균판매가격 상승으로 영업이익률은 14.6% 견조한 수준 달성

 

 - 비트코인 일부 청산에 따른 주가 및 이익 변동성 감소 기대

  · 이번 분기에 보유 비트코인의 75%를 매도, 1억 600만달러의 기타 손실발생. 9억 3,600만달러의 현금을 확보

  · 중국의 셧다운 불확실성을 대응하기 위한 현금확보 목적이라고 설명

 

 - 하반기 생산 정상화에 따른 실적 개선 전망

  · CFO는 올해 주당 40,000대의 생산도 가능할 것으로 전망(연 2백만대 수준)

  · 제조 및 운영을 위한 비용 집행을 지속 중에 있으나, 추후 하드웨어 관련 이익이 소프트웨어 관련 수익으로 이어질 것

 

 

 - 실적 개선이 기대되는 기업에게 최근 주가하락은 기회

  · 매출액은 블룸버그 기준 2022년 57.1%, 2023년 39.8% 성장할 것으로 예상되고, 주당 순이익 역시 2022년 110.6%, 2023년 45.9% 고성장이 전망

  · 중장기적으로 SpaceX, FSD, VPP기업으로의 확장, Star-link 등 역시 밸류에이션 할증 요인

   * VPP(Virtual Power Plant) : 가상발전사업자