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한국전력, 불확실성을 완화해줄 4분기 실적   [리포트] 한국전력 - 불확실성을 완화해줄 4분기 실적(NH투자증권 이민재, '25.01.24.) ↗목표주가(유지) 30,000원(현재주가 21,000원)  - 예상보다 낮은 1월 SMP   · 1월 1일부터 20일까지 가중평균 SMP(계통한계가격)는 kWh당 116원을 기록  · 겨울철 성수기임에도 불구하고 LNG 발전단가 인하 효과가 컸기 때문  · ’25년 연결기준 영업이익은 14.3조원(+67% y-y)으로 추정  · 당분간 정치적 불확실성이 지속될 것이기 때문에 원-달러 환율 상승이나 원자재 가격 인상 등 대외 변수로 인해 증가하는 비용을 전기요금에 전가할 수는 없을 전망  - 컨센서스에 부합할 4분기 실적   · 연결기준 4분기 매출 23.3조원(..

한국전력, 당분간 이익 개선 지속   [리포트] 한국전력 - 당분간 이익 개선 지속(한화투자증권 송유림, '25.01.15.) ↗목표주가(유지) 33,000원(현재주가 20,250원)  - 4Q24 Preview: 영업이익, 시장 기대치 상회 예상(시장 컨센서스 인 영업이익 2.6조 원 대비 23.8% 높은 수치)   · 4분기 매출액은 23.5조원, 영업이익 3.2조원으로 전년동기 대비 각각 +4.2%, +67.6%를 기록한 것으로 추정  · 10월 산업용 전기요금 인상(+9.7%, 16.1원) 효과가 지속되는 가운데 원자력 발전량 증가와 기대보다 낮은 SMP(기존 kWh당 122원 추정 → 115원) 등을 반영  · 2024년 연간 영업이익 9.15조원, 순이익 4조원으로 직전 3년간의 적자를 벗어나..

한국전력, 9월 더위가 만든 호실적   [리포트] 한국전력 - 9월 더위가 만든 호실적(하나증권 유재선, '24.11.14.) ↗목표주가(유지) 30,000원(현재주가 23,100원)  - 3Q24 영업이익 3.4조원(YoY +70.1%)으로 컨센서스 부합  · 9월 전력통계가 공개되지 않았지만 7~8월 통계와 3분기 누적 숫자를 비교하면 외형 및 이익 성장의 원인은 9월 폭염에 의한 주택용 수요 상승으로 판단  · 9월 주택용 판매량은 전년대비 20% 가까이 증가, 판매금액은 30% 가량 성장하며 산업용 판매부진을 극복 추정  · 별도 순손실이 지속되더라도 요금인상 근거로 활용되기 때문에 부정적으로 볼 필요는 없음   · 2024년 10월 요금 인상 효과는 4분기부터 일부 반영되기 때문에 성장세는 지속..

한국전력, 아직은 전년대비 증익   [리포트] 한국전력 - 아직은 전년대비 증익(하나증권 유재선, '24.07.16.) ↗목표주가(유지) 24,000원(현재주가 19,590원) - 2Q24 영업이익 9,515억원(흑자전환) 컨센서스 하회 전망   · 2분기 매출액은 21.1조원으로 전년대비 7.7% 증가할 전망, 영업이익은 9,515억원으로 전년대비 흑자전환이 예상  · 연료비, 구입전력비는 각각 4.9조원, 8.0조원으로 전년대비 18.3%, 10.1% 감소할 것으로 추정  · 원자력과 유연탄 이용률은 79.0%, 41.0%로 각각 전년대비 1.9%p 상승, 6.2%p 하락이 예상  · 동해안 송전제약으로 민간 유연탄의 기여도가 빠르게 낮아졌지만 신한울 2호기 가동 등으로 일부 만회가 예상  - 정석(..

한국전력, 흑자전환을 향해 [리포트] 한국전력 - 흑자전환을 향해(한화투자증권 송유림, '23.07.19.) ↗목표주가(유지) 27,000원(현재주가 20,200원) - 2Q23 Preview: 확실한 적자 축소 예상 · 2분기 매출액은 19.3조원, 영업적자 1.95조원으로 전년동기 대비 각각 +24.4%, 적자지속 기록 추정 · 시장 컨센서스인 영업적자 2.25조 원보다 13.6% 높은 수치 · 총 매출액은 전기판매량 증가 부재에도 불구하고 전기료 인상 효과에 따라 두 자릿 수 증가를 나타낸 것으로 파악 · 영업적자도 크게 축소 예상, 전기판매수익 증가와 더불어 에너지 가격의 하향 안정화(ex. JKM 기준 '22년 말 $29.5 → '23년 6월 $9.2 → 현재 $10.6)와 SMP 하락이 확인(..

한국전력, 문제는 전기요금 인상 폭 [리포트] 한국전력 - 전기요금 인상은 진행되겠지만, 문제는 인상폭(KB증권 정혜정, '22.11.10.) ↗목표주가() 원(현재주가 18,150원) - 한국전력 주가 전일대비 8.77% 급등: 전기요금 인상에 대한 기대감 반영 추정 · 정부와 한국전력이 기준연료비를 내년 최대 50원/kWh 인상하는 방안을 검토 중, 다른 전기요금 항목 추가 인상 가능성 · 내년 중 전기요금이 대폭 인상될 수 있을 것이라는 기대가 반영된 것으로 판단 - 2023년 전기요금 인상은 불가피한 상황. 관건은 증가폭 · 내년에 적용될 기준연료비는 올해 말 결정될 예정 · 2023년의 기준연료비는 올해 중 급격하게 상승한 에너지 도입가격 (1~9월 평균 유연탄 +135.5%, LNG +109...

한국전력, 계속 어렵다.. [리포트] 한국전력 - 쉽지 않은 외부 상황에서 살아남기(KB증권 정혜정, '22.11.01.) ↗목표주가(하향) 19,000원(현재주가 17,200원) - 3Q22 매출액 18.6조원 (+13.8% YoY), 영업손실 8.9조원 (적지 YoY) 추정: 시장 컨센서스 하회 전망 · 예상 영업이익은 시장 컨센서스와 KB증권 추정을 각각 1.4조원, 1.9조원 하회하는 수준 · 3분기 전기요금은 연료비연동제를 통해 5원/kwh 상승하면서 YoY 11.7% 상승하면서 1.8조원의 매출 증가 예상 · 그러나 연료비 증가분을 상쇄하기에는 크게 부족한 수준 · 3분기 중 전력조달단가는 석탄가격의 상승과 도입 LNG 가격 상승으로 인해 여전히 9.6조원의 비용 증가 추정 - 가장 근본적인 ..

한국전력 콩이 두부보다 비싼 현실 [리포트] 한국전력(현재주가 22,100원) 증권사 목표주가 NH투자증권 30,000원 유지 메리츠증권 28,000원 유지 유진투자증권 28,000원 유지 하나증권 25,000원 유지 현대차증권 25,000원 유지 키움증권 24,000원 유지 삼성증권 23,000원 유지 미래에셋증권 23,000원 유지 신영증권 23,000원 유지 평균 25,444원 ○ 하반기 적자폭 확대 불가피(하나증권 유재선, '22.08.16.) - 2Q22 영업이익 -6.5조원(적자지속)으로 컨센서스 하회 · 2분기 매출액 15.5조원(YoY +14.2%), 연료비 조정단가 인상과 판매량 증가 영향으로 외형 성장 · 영업이익 -6.5조원(적자 지속), 2분기 평균 SMP가 157.4원/kWh로 전..