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삼성물산, 포트폴리오, 신사업 그리고 밸류업   [리포트] 삼성물산 - 세 개의 별이 한 곳에: 포트폴리오, 신사업 그리고 밸류업(KB증권 장문준, '24.09.03.) ↗목표주가(신규) 200,000원(현재주가 154,800원)  - 1조원 이상의 영업이익을 지탱해 주는 건설부문   ·  2024년에는 1.1조원 (+7.8% YoY), 2025년에는 1.15조원 (+3.3% YoY)을 기록할 전망   · 1) 가격 전가력이 높은 서울권 중심의 주택사업 전개, 2) 하이테크 부문의 안정적인 사업 전개 등을 바탕으로 연간 1조원 이상의 영업이익 유지가 가능할 것으로 전망 - 지속적으로 증가하는 비건설 부문의 이익기여도   ·  2018년 30%에 불과했던 비건설 부문의 영업이익 기여도는 바이오를 비롯한 전..

삼성물산, 안정적 성장 진행 중   [리포트] 삼성물산 - 안정적 성장 진행 중(NH투자증권 김동양, '24.06.13.) ↗목표주가(하향) 210,000원(현재주가 134,400원)  - 안정적 성장 진행 중  · 2022년 사상 첫 영업이익 2조원대로 레벨업 이후에도 2025년까지 연평균 11% 성장 전망  · 2024년 기존 핵심사업 고도화, 친환경 에너지/바이오 사업포트폴리오 강화 투자 확대 계획(1.0조원 이상)  · 제3기 3개년 주주환원정책(2023~2025년) 시행 중이며, 2026년까지 보유자사주 전량 소각 예정   - 2분기 실적 Preview: 시장 컨센서스 충족 전망   · 2분기 실적은 매출액 11조5,850억원(+9% y-y), 영업이익 7,884억원(+2% y-y)으로 시장 컨..

삼성물산, 자사주 소각 및 배당확대로 밸류 레벨업   [리포트] 삼성물산 - 자사주 소각 및 배당확대로 밸류 레벨업(하이투자증권 이상헌, '24.05.13.) ↗목표주가(유지) 188,000원(현재주가 149,300원)  - 구체적인 자사주 소각 규모 등으로 그 동안 미흡하였던 주주환원정책의 기반이 마련됨  · 올해 1월 31일 이사회에서 현재 보유 자사주 보통주 23,422,689주(보통주 대비 12.6%), 우선주 159,835주(우선주 대비 9.8%) 중 보통주 7,807,563 주와 우선주를 전량 소각하기로 결정  · 2025년 7,807,563주, 2026년 7,807,563주를 소각할 예정 - 기업 밸류업 프로그램 환경하에서 주주행동주의 펀드 등의 활동 강화로 배당확대 등 보다 강화된 주주환원..

삼성물산, 분배 대신 선택한 성장   [리포트] 삼성물산 - 성장과 분배의 갈림길(신한투자증권 은경완, '24.04.25.) ↗목표주가(상향) 180,000원(현재주가 150,100원)  - 1Q24 Earnings Review  · 1분기 매출액과 영업이익은 10.8조원(+5.4% YoY), 7,123억원(+11.2% YoY)으로 컨센서스를 각각 4.2%, 9.0% 상회  · 건설은 전분기 일회성 비용의 기저효과와 대형 하이테크 공정 호조로 기대치를 큰 폭으로 상회  · 상사의 경우 매출은 원자재 가격 하락 영향으로 전분기 수준을 유지했으나 영업이익은 철강물량 확대, 고마진 트레이딩 증가, 미국 태양광 매각 수익 반영으로 개선  · 패션 역시 수입상품 판매 호조와 온라인 매출 확대로 견조한 실적을 유지..

삼성물산, 지속가능 성장과 주주환원 강화 [리포트] 삼성물산 - 지속가능 성장과 주주환원 강화(NH투자증권 김동양, '24.02.21.) ↗목표주가(상향) 230,000원(현재주가 161,300원) - 지속가능 성장과 주주환원 강화 · 2024년에도 기존 핵심사업 고도화, 친환경 에너지/바이오 사업포트폴리오 강화 투자 확대 계획(1.0조원 이상) · 상속세 납부 위한 0.65% 처분신탁에 따른 지배주주 지분 축소(31.15%) · 해외 행동주의펀드 주주제안(시티오브런던 등 4사/1.46%, 배당 확대 및 자사주 취득) · 정부 기업밸류업 프로그램 운영 계획 발표 등으로 주주가치 제고에 대한 시장 기대감 상승 · 제3기 주주환원정책(2023~2025년) 시행 중이며, 보유자사주 중 1/3 소각 확정 및 2..

삼성물산, 사업 포트폴리오, 주주환원 강화 [리포트] 삼성물산 - 사업 포트폴리오, 주주환원 강화(미래에셋증권 김기룡, '24.02.01.) ↗목표주가(유지) 170,000원(현재주가 148,700원) - 4분기 실적은 시장 예상치 하회, 연간 영업이익은 최대 실적 재차 경신 · 매출액 10.1조원(-5.1%, YoY), 영업이익6,270억원(-1.1%, YoY)으로 시장 예상치를 10% 하회 · 건설 부문 손익에는 작년 UAE 발전소 현장 화재 복구 관련 일회성 비용 850억원, 국내 현장 원가 상승 200억원 등 반영 · 건설을 제외한 상사 등 전 사업부의 영업이익은 전반적으로 전년동기 대비 증가 · 2023년, 연결 기준 영업 이익은 2.87조원으로 전년도에 이어 최대 실적을 재차 경신 - 사업 부..

삼성물산, 높아진 주주들 목소리 [리포트] 삼성물산 - 반가운 NAV 할인율 축소(신한투자증권 은경완, '23.12.14.) ↗목표주가(유지) 160,000원(현재주가 128,700원) - 높아진 주주들 목소리(기업가치 제고 요구)에 화답한 주가 · 배당 확대, 자사주 매입 등 주주환원정책 확대 시행 · 사업부 재편 및 지주회사 체제 전환 등의 다양한 의견이 사측에 전달된 것으로 파악 - 투자자들의 요구가 현실화 될 가능성은? · 우선 지배구조 개편과 관련된 요구 사항들은 실현 가능성 낮음. 굳이 무리한 변화를 추진할 유인 적음. · 연초 차기 3개년(FY23~25) 주주환원정책을 발표. 1) 최소 주당 배당금 2,000원을 유지 및 관계사 배당수익의 60~70% 수준 환원, 2) 보유 자사주(보통주 1..

삼성물산, 뚜렷한 상승 모멘텀도 찾기 어려움 [리포트] 삼성물산 - 내러티브에 대한 고민(신한투자증권 은경완, '23.08.31.) ↗목표주가(유지) 160,000원(현재주가 106,200원) - 순항중인 사업부 실적 · 건설은 하이테크 중심으로 외형 확대와 수익성 개선 동시 진행중. 여기에 그간 소홀했던 주택 부문에 대해서도 공격적인 영업 의지 표명. 경쟁사들이 각종 노이즈에 노출되어 있다는 점에서 향후 수주 경쟁에서 우위를 점할 가능성 높음 · 상사는 비우호적인 업황으로 매출은 감소했으나 사업장 및 품목 효율화로 과거대비 높은 영업이익률을 유지 중 · 바이오 역시 적극적인 설비 투자와 및 다수의 수주 계약 등을 고려할 때 안정적인 실적 성장이 가능 - 부족한 내러티브에 대한 고민 · 실적 개선에도 영..