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한국전력, 당분간 이익 개선 지속   [리포트] 한국전력 - 당분간 이익 개선 지속(한화투자증권 송유림, '25.01.15.) ↗목표주가(유지) 33,000원(현재주가 20,250원)  - 4Q24 Preview: 영업이익, 시장 기대치 상회 예상(시장 컨센서스 인 영업이익 2.6조 원 대비 23.8% 높은 수치)   · 4분기 매출액은 23.5조원, 영업이익 3.2조원으로 전년동기 대비 각각 +4.2%, +67.6%를 기록한 것으로 추정  · 10월 산업용 전기요금 인상(+9.7%, 16.1원) 효과가 지속되는 가운데 원자력 발전량 증가와 기대보다 낮은 SMP(기존 kWh당 122원 추정 → 115원) 등을 반영  · 2024년 연간 영업이익 9.15조원, 순이익 4조원으로 직전 3년간의 적자를 벗어나..

한국전력, 전기요금 인상 없는 이익 개선 가능   [리포트] 한국전력 - 전기요금 인상 없는 이익 개선 가능(NH투자증권 이민재, '24.12.09.) ↗목표주가(상향) 30,000원(현재주가 20,900원)  - SMP 안정화로 전기요금 인상 없이 가능해진 이익 개선  · 내년 3~4월 예상되었던 추가적인 전기요금 인상은 정치적 변수 발생으로 어려울 전망  · SMP가 하락한 이유는 현재 유가 수준을 반영한 천연가스 가격, 높은 효율의 신형 LNG 발전소, 예상보다 높은 기온과 부진한 경제로 저조한 수요 등 때문  · 2025년 연결기준 영업이익은 14.3조원으로 추정. 직전 보고서 대비 5조원 상향  · 연료비, 인건비, 감가상각비 등 비용 인상(+3.8조원)과 기타 매출 감소(-2.7조원)에도 불구..

한국전력, 산업용 전기요금 9.7% 인상   [리포트] 한국전력 - 과도한 Sell-on the news, 그래도 너무 싸다!(대신증권 허민호, '24.10.24.) ↗목표주가(상향) 33,000원(현재주가 23,050원)  - 산업용 전기요금 9.7% 인상(10월 24일부터 적용), 평균 요금 인상 효과는 5%로 서프라이즈   · 연간 전기판매 매출액 및 영업이익 개선 효과는 4.7조원(산업용 판매량 비중 52%)로 추정   · 2년 연속 산업용 요금만 인상되고 주택용, 일반용은 인상되지 않음에 따라 향후 추가 요금 인상 잠재력 증발에 대한 우려가 발생(2026년 대선, 지방선거 등을 앞두고 있기 때문)   · 2028년 이후에는 별도기준 사채발행금액을 자본의 2배 이하로 낮추어야 하는 등 부채 상환 ..

한국전력, 전기요금 인상은 쉽지 않아   [리포트] 한국전력 - 전기요금 인상 시점까지 대응 필요(하나증권 유재선, '24.10.22.) ↗목표주가(상향) 25,000원(현재주가 21,800원)  - 3Q24 영업이익 2.5조원(YoY +26.7%) 컨센서스 하회 전망   · 3분기 매출액은 25.6조원으로 전년대비 4.5% 증가할 전망이다. 전력판매실적은 전년대비 2.7% 증가할 것으로 예상  · 연료비와 구입전력비는 각각 6.9조원, 9.6조원으로 전년대비 5.6%, 4.1% 증가할 것으로 추정  · 원자력과 유연탄 발전소 이용률은 각각 82.0%, 61.2%로 전년대비 2.6%p 하락, 1.1%p 상승으로 예상  · 신한울 2호기 상업운전 이후 후속 도입 예정이었던 새울 3,4호기는 약 1년 가량 ..

SK, 2분기 실적은 기대치 하회   [리포트] SK - 포트폴리오 조정 방안 긍정적. 중장기 할인율 축소 기대(하나증권 최정욱, '24.08.16.) ↗목표주가(유지) 240,000원(현재주가 138,500원)  - 2분기 실적은 기대치 하회. SK E&S 영업이익 감소의 영향. SK온도 최대 영업손실   · 2분기 연결기준 매출액은 31.2조원으로 전년동기와 유사했고, 영업이익은 7,526억원으로 YoY 8.9% 증가  · QoQ로는 49.4% 급감해 기대치를 하회했는데 이는 주로 SK E&S의 영업이익 감소에 기인  · LNG 유통사업 호조에도 불구하고 SMP 약세와 더불어 발전소 정비 및 일시적 송전 제약에 따른 발전량 감소   · 반도체업황 회복으로 SK하이닉스 순이익이 대폭 늘어나며 SK스퀘어..

한국전력, 하반기에도 기대되는 흑자  [리포트] 한국전력 - 하반기에도 기대되는 흑자 행진(미래에셋증권 류재현, '24.08.09.)↗목표주가(유지) 27,000원(현재주가 19,190원) - 2Q24 Review: 원가 감소 이어지며 이익 개선세 지속  · 2Q24 매출액은 4.3% YoY 증가한 20조 4,737억원을 기록. 컨센서스를 소폭 하회  · 전력 판매량은 전년과 유사(0.3% YoY). 산업용이 -1.5% 감소했으나 일반용, 주택용이 각각 2.7%, 1.8% 증가   · 영업이익은 1조 2503억원으로 시장 기대치(1조 923억원)를 상회  · 원료비(-21% YoY) 및 구입전력비(-11% YoY) 하락세  · 석탄, LNG 원료비 단가가 각각 -23% YoY, -40% YoY 하락   ..

한국전력, 멀게만 느껴지는 정상화    [리포트] 한국전력 - 멀게만 느껴지는(한화투자증권 송유림, '24.07.24.) ↗목표주가(유지) 27,000원(현재주가 19,350원)  - 2Q24 Preview: 영업이익 흑자 지속 예상   ·  2분기 매출액은 21.1조 원, 영업이익 1.1조 원으로 전년동기 대비 각각 +7.8%, 흑자전환을 기록한 것으로 추정   · 총 매출액은 전기판매량 증가가 미미했음에도 불구하고 전기료 인상 효과에 따라 성장을 기록한 것으로 파악   · 영업이익은 전기판매수익 증가와 연료비 감소 효과로 흑자 기조를 지속하겠으나, 전분기 대비로는 전기 판매량 감소, 환율 상승 등의 영향으로 감소한 것으로 추정 - 4개 분기 연속 흑자 지속에도 멀게만 느껴지는   · 에너지 가격의 급..

한국전력, 24년 확실한 실적 턴어라운드   [리포트] 한국전력 - 2024년 확실한 실적 턴어라운드. 하반기 그 이상도 기대(대신증권 허민호, '24.05.08.) ↗목표주가(신규) 30,000원(현재주가 21,500원)  - 10년 만에 재무구조 개선 사이클에 진입할 것으로 판단   · 1Q24 영업이익은 22조원(흑전, +8.4조원 YoY) 으로 예상. 3Q23부터 흑자전환에 성공  · 주요 요인은 전기요금 인상 LNG 및 석탄 가격 하락 SMP 하락 등  - 24년 전기요금 인상 없이도 실적 개선 전망   · 24년 영업이익은 10.4조원(흑전, 15.1조원 YoY)으로 전망. 별도기준 순이익은 1.9 조원(흑전, +5.3조원 YoY) 예상  · 2Q24 이후에도 2023년 전기요금 인상 누적분 ..