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DL이앤씨, 2025년 뚜렷한 실적 모멘텀   [리포트] DL이앤씨 - 2025년, 뚜렷한 실적 모멘텀(미래에셋증권 김기룡, '25.02.18.) ↗목표주가(상향) 49,000원(현재주가 38,800원)  - 2025년, 뚜렷한 영업이익 개선   · 2025년 매출액 7.91조원(-4.9%, YoY), 영업이익 5,070억원(+87.1%, YoY)을 기록할 것으로 추정  · 사측이 제시한 2025년 영업이익 가이던스인 5,200억원(+92%, YoY)과 유사한 수준   · 주택 부문 매출액은 착공 감소와 후행 여파로 전년 대비 13% 감소할 것으로 예상   · 영업이익은 ① 2024년 고강도 원가 점검 여파로 부진했던 자회사 DL건설의 실적 기저 효과 ② DL이앤씨 주택 Mix 개선과 LH 도급증액(31..

DL이앤씨, 2025년 주목해야 할 기업   [리포트] DL이앤씨 - 2025년 주목해야 할 기업(유안타증권 장윤석, '25.02.17.) ↗목표주가(유지) 51,000원(현재주가 37,450원)  - NDR Key takeaway  · 별도 기업 주택 원가율 1Q25 91.2% → 2Q25 84.3% →  3Q25 85.8% → 4Q25 83.7% 로 연간 86%,    플랜트 85%, 토목 90%, DL 건설 80% 후반 추정  · '25년 플랜트 수주 목표액은 우선순위인 2.9조원 규모 플랜트 안건들과 별개로 5.9조원의 백업풀을 보유  · 주택 수주 목표액 5.4조원은 도시정비 3조원 , 비주택 민간도급 2.4조원 등 미분양 리스크가 낮은 안건들로 구성   · 영업이익 가이던스 : OPM 10%인..

DL이앤씨, 업황 불확실성에 대응할 대안   [리포트] DL이앤씨 - 업황 불확실성에 대응할 대안(미래에셋증권 김기룡, '25.01.10.) ↗목표주가(유지) 46,000원(현재주가 32,400원)  - 4Q24 Preview: 영업이익은 시장 예상치 하회   · 매출액 2.34조원(+0.2%, YoY), 영업이익 820억원(-7.1%, YoY)으로 시장 예상치(영업이익 938억원) 하회 추정  · 실적 추정의 가정은 ① LH 도급증액 효과 미반영, 공시를 통해 확인되는 대위변제 사업지에 대한 DL건설의 ② 공사비 대손 및 ③ 영업외비용 687억원 반영  - 2025년, 매출 둔화에도 이익 성장 유효할 전망   · 2025년 연결 매출액은 전년 대비 1% 감소한 8.14조원으로 추정  · 2025년 주택..

DL이앤씨, 연속된 분기 이익 개선   [리포트] DL이앤씨 - 연속된 분기 이익 개선(교보증권 백광제, '24.12.17.) ↗목표주가(유지) 39,000원(현재주가 32,500원)  - 투자의견 ‘매수’ 및 목표주가 39,000원 유지   · '24년 연간 실적은 상반기 실적 부진 영향으로 역성장 불가피  · 4Q24 실적은 3분기부터 이어진 플랜트 매출액 급증에 힘입어 이익 개선 전망  · 향후 3년간 주주환원율 확대(기존 지배주주 순이익 15% → 연결 순이익25%)가 예상  - 4Q24 영업이익 1,070억원(YoY +21.3%), 플랜트 중심의 이익 개선   · 4Q24 매출액 2.3조원(YoY -0.7%), 영업이익 1,070억원(YoY +21.3%)  · 별도 주택 매출액 감소 불구, 플랜..

DL이앤씨, 주주환원정책 발표 [리포트] DL이앤씨 - 투자의견 Neutral로 하향(하나증권 김승준, '24.02.02.) ↗목표주가(유지) 45,000원(현재주가 43,100원) - 4Q23 잠정실적: 컨센서스 하회 · 4Q23 실적으로 매출액 2.3조원(+3.6%yoy), 영업이익 888억원(-26.1%yoy)을 기록하면서 시장 컨센서스를 하회 · 영업이익 하회 이유는 당사가 플랜트 부문에서 이익률을 과도하게 추정한 것과 DL건설의 토목부문 원가율 상승 때문 · 플랜트 국내 부문의 매출 비중이 증가(S-Oil 샤힌)함에 따라 마진 믹스가 생각만큼 좋지 않음 · 23년 착공물량은 DL이앤씨 3,601세대, DL건설 2,527세대 - 24년 가이던스: 23년 대비 매출액 증가, 영업이익 증가, 수주 감..

DL이앤씨, 엄중한 시기, 안전한 선택 [리포트] DL이앤씨 - 엄중한 시기, 안전한 선택(하이투자증권 배세호, '24.01.08.) ↗목표주가(상향) 52,000원(현재주가 37,300원) - 안정성도 갖췄고 2024년 실적 개선 가시성이 높음 · 23년말 기준 순현금은 1.1조원(추정), 부채비율은 93%로 업계 내 독보적인 재무안정성을 보유 · PF 우발채무 중 리스크가 상대적으로 높은 시행사 보증 PF 우발채무가 전무 · PF 리스크가 확대되어, 브릿지론 상태의 토지가 공매 시장에 다수 출현했을 때도 선별적인 토지 매입 가능성 · 23년 PF 재구조화 펀드(캠코 펀드)에 200억원을 출자한 바 있음 · 24년 연결 기준 추정 영업이익은 4,630억원(+31.5% YoY, OPM 5.4%) · 영업..

DL이앤씨, 4분기 실적 컨센서스 크게 상회 [리포트] DL이앤씨 - 투자의견 및 목표주가 상향(하나증권 김승준, '24.01.03.) ↗목표주가(상향) 45,000원(현재주가 36,700원) - 4Q23 추정치: 매출액 2.1조원, 영업이익 1,368억원(OPM 6.4%) · 4Q23 매출액 2.1조원(-5.6%yoy), 영업이익 1,368억원(+13.8%yoy)으로 추정, 시장 컨센서스를 크게 상회 · 주택의 마진 상승, 여러 현장의 도급증액 효과, 플랜트 부문에서도 꾸준히 매출액 증가 · 4분기 착공은 저조해서 2023년 연간 착공은 약 8,500세대 정도로 마감될 것으로 전망 - 투자포인트: 1)연간 5천억원의 영업이익, 2)커질 수 있는 주주환원, 3)안정적인 재무 · 4분기말 기준 부채비율은 ..

DL이앤씨, 플랜트 중심의 회복 [리포트] DL이앤씨 - 플랜트 중심의 회복, 할인 요인 축소 전망(유안타증권 김기룡, '23.06.09.) ↗목표주가(상향) 50,000원(현재주가 37,300원) - 플랜트 중심의 수주 회복 전망 · 2023년, 신규 수주 가이던스는 전년대비 21% 증가한 14.4조원을 제시 · 공종별로는 국내 주택(별도 기준)과 자회사 DL건설 수주가 전년대비 소폭 감소하는 반면, 플랜트 부문은 전년대비 2배 증가한 3.6조원(2022년 : 1.7조원)을 목표 · 2023년 1분기, 플랜트 수주 실적은 S-oil 샤힌 Project(1.4조원)와 해외 화공 공사 수주로 약 1.7조원을 기록하며 2022년 플랜트 수주 금액을 1분기에 달성 · 2023년 하반기 역시 동남아 지역 다수의..