(한국전력) 산업용 전기요금 9.7% 인상

 

한국전력, 산업용 전기요금 9.7% 인상

 

 

 

[리포트] 한국전력 - 과도한 Sell-on the news, 그래도 너무 싸다!(대신증권 허민호, '24.10.24.)
↗목표주가(상향) 33,000원(현재주가 23,050원)
 - 산업용 전기요금 9.7% 인상(10월 24일부터 적용), 평균 요금 인상 효과는 5%로 서프라이즈
  · 연간 전기판매 매출액 및 영업이익 개선 효과는 4.7조원(산업용 판매량 비중 52%)로 추정
  · 2년 연속 산업용 요금만 인상되고 주택용, 일반용은 인상되지 않음에 따라 향후 추가 요금 인상 잠재력 증발에 대한 우려가 발생(2026년 대선, 지방선거 등을 앞두고 있기 때문)
  · 2028년 이후에는 별도기준 사채발행금액을 자본의 2배 이하로 낮추어야 하는 등 부채 상환 부담으로 2025년 이후 배당에 대해 큰 기대를 할 수 없는 상황 등이 반영

 - (+) 다양한 비용감소 요인 존재, '25F 영업이익 16.8조원(+115% YoY)
  · 3Q24 영업이익은 2.54조원(+27.2%, 이하 YoY)로 예상되며, 전기요금 인상을 반영해 4Q24 영업이익은 2.73조원(+59.7%), 2025년 16.63조원(+115.3%)로 상향 조정
  · 하락한 유가의 LNG 적용 유가에 반영 등으로 전력구입비 감소가 기대

  · 최근 착공이 시작된 동해안-수도권 송전선로 1단계(송전용량 4GW)는 2025년 6월 가동을 목표
  · 계획대로 완공될 경우, 2H25 이후에는 송전제약이 다소 완화되며 추가 비용 감소도 가능
  · 2025년 배당매력을 기대하기 어려운 상황이지만, 약간의 배당(800원, 별도기준 배당성향 10%)은 가능 예상