(한국전력) 당분간 이익 개선 지속

 

한국전력, 당분간 이익 개선 지속

 

 

 

[리포트] 한국전력 - 당분간 이익 개선 지속(한화투자증권 송유림, '25.01.15.)
↗목표주가(유지) 33,000원(현재주가 20,250원)
 - 4Q24 Preview: 영업이익, 시장 기대치 상회 예상(시장 컨센서스 인 영업이익 2.6조 원 대비 23.8% 높은 수치)

  · 4분기 매출액은 23.5조원, 영업이익 3.2조원으로 전년동기 대비 각각 +4.2%, +67.6%를 기록한 것으로 추정
  · 10월 산업용 전기요금 인상(+9.7%, 16.1원) 효과가 지속되는 가운데 원자력 발전량 증가와 기대보다 낮은 SMP(기존 kWh당 122원 추정 → 115원) 등을 반영

  · 2024년 연간 영업이익 9.15조원, 순이익 4조원으로 직전 3년간의 적자를 벗어나 완전한 이익 턴어라운드 기록 전망

 - 회사 정상화의 첫 단계는 이익 개선
  · 요금 인상 효과와 에너지 가격 안정화 등으로 동사의 이익 개선은 당분간 가파를 것으로 예상 되며, 이로써 2025~26년 실적 컨센서스는 영업이익 13조원, 지배순이익 7조원 대 수준으로 올라온 상태
  · 전기요금 추가 인상 기대감은 낮으며, 연료비조정단가 동결(+5원)로서 요금인상 효과를 내는 것이 최선
  · 당사 추정치 기준 2025년 순이익은 전년대비 두 배 가량 증가, ROE는 18%대가 예상