앞으로 환율의 향방은?

 

앞으로 환율의 향방은?

 

 

 

[리포트] 강달러 진정될 것, 중립적으로 대응(미래에셋증권 박희찬, '22.08.26)

 - 연준 금리인상 전망 상향과 연계된 강달러

  · 최근 연준 매파들의 공격적 발언들이 더해지면서 연준 금리인상이 내년 초까지 계속되어 4%대까지 올라갈 수 있
다는 전망들이 늘어났고, 이는 달러를 밀어올리는 효과를 야기

  · 올해 연말까지 3.50~3.75%까지 기준금리가 인상된 후, 내년 2, 3월에도 각각 25bp씩 금리인상이 추가 가능 전망

 

 - 미국 경기 둔화, 과도한 금리인상에 대한 경계심 다시 커질 것

  · 지금은 인플레 충격으로 실질 소비가 이미 위축된 상황이므로 시차가 짧을 가능성에 유의

 

 - 유럽 경제 불안은 연준 금리인상 감속 요인

  · 에너지 문제는 겨울철이 가까워질수록 더 큰 경제 불안 요인으로 작용할 수 있고, 천연가스 가격이 오름세를 지속하면서 유럽 경제가 떠안을 부담을 키우고 유로화 절하를 압박

  · 미국 인플레 피크아웃 속도에 따라 달러가 약해질 여지도 고려

 

 - 원화 상대 약세 완화 기대

  · 한국 무역수지 적자는 계속되고 있으며, 외국인들의 채권 자금 유입세가 활발하지 않은 점 등이 원화 가치 반등을 제한

  · 국제유가는 메이저 원유 생산국들 사이의 정책과 타협의 영역에 들어갔다고 볼 수 있음

 

 - 달러 추가 강세 대비보다는 중립적 대응 권고

  · 유럽의 에너지대란 및 경기 침체 이슈는 연준 금리인상 속도를 완화시킬 수 있는 요인

  · 미국달러를 일정 비중으로 보유하되 달러 위주로 포지션이 지나치게 쏠리지 않게끔 적절한 관리 필요