(DL이앤씨) 플랜트 확장, 재무 안정성 두가지. 끝.

 

DL이앤씨, 플랜트 확장, 재무 안정성 두가지. 끝.

 

 

 

[리포트] DL이앤씨 - 4Q22 Preview: 플랜트 확장, 재무 안정성 두가지. 끝.(한국투자증권 강경태, '23.01.13.)
↗목표주가(하향) 55,000원(현재주가 35,600원)
 - 영업이익 컨센서스 소폭 하회할 것
  · 4분기 연결 매출액은 2조 3,938억원(+8.7% YoY), 영업이익은 1,413억원(-47.6% YoY, OPM +5.9%)으로 추정
  · 별도 기준 플랜트 부문 매출 성장(+135.0% YoY)이 눈에 띔. 지난해 말 플랜트 수주잔고는 3.4조원(+44.6% YoY) 추정
  ·  계약 이후 매출화되지 못하는 러시아 현장(1.6조원)을 제외해도 1.8조원 이상의 현장이 활발하게 가동 중
  ·  외주비 인상으로 별도 주택 부문 원가율이 전년동기대비 10%p 이상 상승하여 영업이익 감소

 - 주택 공백기에 회사 외형을 지켜낼 플랜트 부문
  · 2023년과 2024년 연결 매출액은 각각 7.67조원(+0.5% YoY)와 7.58조원(-1.2% YoY) 내외로 추정
  · 2022년 추정치가 7.63조원임을 감안하면 당분간 외형 성장이 없다는 의미
  · 하지만 주택 매출액이 감소해도 회사 전체 외형이 지켜진다는 것이 특징. 원동력은 플랜트 매출

  · 올해 제시할 플랜트 신규수주는 목표 3조원 이상 전망

  · 우발채무 관련 위험도가 낮고 현금성자산이 풍부한 건설사를 봐야하는 이유는 모두가 자세를 낮춘 시기에 새로운 기회를 모색해 성장의 발판을 마련할 수 있기 때문
  · 개발 용지 확보, 자회사 CARBONCO를 통한 CCUS EPC 기반 마련 등 기대요소 충분

 

 - 22년 배당금은 보통주 기준 1,100원으로 추정