(DL이앤씨) 24년 대폭 이익 개선 전망

 

 DL이앤씨, 24년 대폭 이익 개선 전망

 

 

 

[리포트] DL이앤씨 - 23년 실적 바닥 확인, 24년 대폭 이익 개선 (교보증권 백광제, '24.03.18.)

↗목표주가(유지) 43,000원(현재주가 34,850원)

 - ‘23년 실적 바닥 확인

  · 원자재가 상승 등 비용 요인 지속에 따른 4Q23 이익 감소로 목표주가 하향 요인 발생

  · 최근 부동산 시장 리스크 확산에 따른 주가 조정에 도 불구, 동사는 상대적으로 낮은 PF 리스크, 업계 최고수준의 재무구조를 바탕으로 가장 안정적인 본업 영위

  · 23년 실적 부진에도 가이던스(14.4조원) 초과 달성한 신규수주(14.9조), 특히 토목·플랜트(YoY +24.0%) 수주 초과 달성

  · '24년 비주택부문의 실적 성장이 가시화 될 것

  · ① 주택부문 원가율의 점진적 하락. ② 비주택부문의 가시적 성장 및 ③ 향후 3년간 주주환원율 확대(기존 지배주주 순이익 15% → 연결 순이익 25%) 등 실적 개선과 주주환원 증가가 가시화

 

 - 4Q23 영업이익 888억원(YoY -26.2%), 토목·주택 원가율 상승

  · 4Q23 매출액 2.3조원(YoY +3.6%), 영업이익 888억원(YoY -26.2%), 플랜트 이익 급증불구, 토목·주택 원가율 상승 영향으로 이익 감소

  · 토목(YoY -42.8%)은 매출액 감소 및 전년 원가율 호조 기저효과로 이익 감소

  · 플랜트(YoY +97.3%)는 해외 플랜트 매출액 급증 및 원가율 개선 효과로 이익 급증

  · 주택(YoY -46.1%)은 분양 축소에 따른 진행 매출 둔화 및 원가율 악화 영향 지속으로 이익 급감

  · DL건설 등 연결 기타(YoY +92.1%) 해외 현지법인 매출액 급증 영향에 힘입어 대폭 이익 급증

  · 23년 매출액 8.2조원(YoY +10.0%), 영업이익 3,312억원(YoY -33.4%), 주택 매출액(YoY -11.5%) 감소 및 원자재가 상승 영향으로 연간 영업이익 감소

  · '23년 비주택 부문 신규수조 호조에 따른 ‘24년 매출액 개선 및 주택 부문의 원가율 개선에 힘입어 어려운 시장 환경 속에서도 ‘24년 매출액 영업이익 공히 크게 개선 전망