(DL이앤씨) 눈에 띄는 2025년 영업이익 가이던스

 

DL이앤씨, 눈에 띄는 2025년 영업이익 가이던스

 

 

 

[리포트] DL이앤씨 - 눈에 띄는 2025년 영업이익 가이던스(미래에셋증권 김기룡, '25.02.07.)
↗목표주가(유지) 46,000원(현재주가 36,900원)
 - 4Q24 Review: 영업이익은 시장 예상치 부합

  · 4분기 실적은 매출액 2.44조원(+4.5%, YoY), 영업이익 941억원(+6.7%, YoY)으로 시장 예상치(영업이익 894억원) 부합
  · 당분기 주택 원가율은 LH 증액 효과가 반영되지 않았으나, 타 현장 도급증액 및 브랜드수수료 등 일회성 이익으로 85.9%를 기록하며 크게 개선

  · 자회사 DL건설은 공공 토목 현장에서의 돌관비용 반영 등으로 영업손익 -7억원을 기록

  · 세전이익은 외화자산 평가이익 등 반영으로 1,966억원을 기록하며 큰 폭으로 증가

 - 눈에 띄는 2025년 영업이익 가이던스
  · 2024년, 연중 연간 가이던스 조정(5,200억원 → 2,900억원)의 전례를 고려하면 다소 공격적인 목표

  · ① 2024년 고강도 원가 점검으로 극도로 부진했던 자회사 DL건설의 실적 기저 효과 ② DL이앤씨 주택 Mix 개선과 LH 도급증액(318억원) ③ 플랜트 매출 증가(+33%, YoY)는 연중 실적 신뢰도를 높이는 요인이 될 것으로 예상
  · 업종 불확실성 국면에서의 안정적 재무 구조(순현금 약 1조원)와 실적 개선, 주주환원 강화의 투자포인트는 유효

  · 주주환원 정책 발표에 근거한 2025년 자사주 매입과 미국 SMR 기업인 X-energy(비상장) 지분가치(1% 이상) 부각 가능성 역시 저평가 국면 해소에 기여할 것으로 예상