(카카오) 복합적 변수 고려할 필요

 

카카오, 복합적 변수 고려할 필요

 

 

 

[리포트] 카카오 - 복합적 변수 고려할 필요(키움증권 김진구, '26.08.24.)
↗목표주가(하향) 70,000원(현재주가 35,800원)
 - 분할에 따른 시너지 효과 발현 우려 및 올해 오픈AI 등 프런티어 업체와 강결합 기조 희석
  · 향후 AI 비즈니스가 분절된 세그먼트 중심이 아닌 고객 토탈 밸류를 포괄할 프런티어 백본 기반 종합 자율형 에이전트로 진화할 것으로 조망
  · 법인을 분리하여 시너지 효과를 계획하는 시도가 기존 대비로 나은 효율성과 완결성을 가지기 어려울 것으로 전망
  · 프런티어 모델 기반 외부 서드파티를 아우를 자율형 에이전트 구축 과정이 미완비
  · 톡 기반 중장기 에이전트 구독경제 확장 및 연계 에이전틱 광고 확장을 기존 대비 하향 조정 필요

 - 분할 이슈 및 기타 포인트
  · 신설법인인 카카오AI가 주요 캐시카우인 광고와 커머스 기반 AI 확장성을 가져갈 것이란 점에서 분할 이후 투자매력도는 신설법인이 다분히 높을 것으로 판단

  · 향후 프런티어 제휴 강도 변화에 따라 동사 AI 코어 밸류를 중심으로 한 추가조정 여지는 존재