(DL이앤씨) 회복 지연

 

DL이앤씨 회복 지연

 

 

 

[리포트] DL이앤씨 - 기다림이 필요한 시점(신한금융투자 김선미, '22.06.22.)
↗목표주가(유지) 70,000원(현재주가 40,100원)
 - 착공 기준 YTD 신규분양 약 3,334 세대 공급

  · 상반기 및 연간 공급계획 달성률 각각 56%, 16%(현재까지 분양일정 지연된 현장은 1개 현장에 불과)
  · 분양가상한제 규제 완화를 기다리는 현장들이 있어 3 분기부터 분양물량 증가 예상
  · 연간 공급목표 2.0만세대는 달성 가능한 것으로 판단

 

 - 주택실적은 다소 더디게 회복 예상
  · 1Q 별도 주택부문 원가율 82%로 QoQ 3.2%p 상승, 현재 원자재가 상승 속도 및 수주협의 등을 고려 시 연간 81% 수준에서 추가 상승할 가능성 있어 보임
  · 디벨로퍼 수주는 하반기에 집중되어 있어 2023년에나 수익성 개선 가속화 가능할 것으로 추정

 

 - 해외수주는 하반기 특히 4Q에 집중. 플랜트 인프라 포함 연간 3.0조원에 대한 기대는 유효
  · 1.8조원의 러시아 유로켐 프로젝트는 무기한 지연

  · 카타르 라스라판(약 7천억원), 사우디 마덴 Phospate(6천억원), 태광 아크릴로니트릴(3천억원) 등이 추가

 

 - DL 건설 2Q 착공물량 기반 실적 QoQ 회복

  · 5 월 누적 착공물량 4,121세대 6 월까지 6,860세대 목표

  · 수익성 개선은 3Q 이후에 가능하나 착공물량 기반 주택매출은 2Q 부터 빠르게 회복 기대