(DL이앤씨) 2분기 더딘 걸음

 

 DL이앤씨 -  2분기 더딘 걸음

 

 

 

[리포트] DL이앤씨 - 2Q23 Review: 더딘 걸음(이베스트투자증권 김세련, '23.07.28.)
↗목표주가(하향) 34,000원(현재주가 30,550원)
 - 플랜트 QoQ 매출 감소, 주택 마진 악화 지속

  · 2Q23 매출액은 1조 9,706억원으로 전년동기대비 5.0% 증가, 컨센서스에 비교적 부합
  · 영업이익은 719 억원으로 전년동기대비 46.6% 감소, 컨센서스 영업이익 913억원 대비 21.3% 하회하는 부진한 실적

  · 실적 부진의 주요 원인은 1) 주택 부문에서 특정 현장의 원자재 가격 상승, 인건비 상승 등에 따른 200 억원 비용 반영, 2) 1분기 턴어라운드 이후 추가 성장을 기대했던 플랜트 부문의 QoQ 매출 감소에 따른 실적 볼륨 감소

  · 연초 수주한 S-Oil 울산 샤힌 프로젝트의 본격적 공종 램프업과 추가 수주를 통해 하반기 플랜트 매출액의 점진적,
추세적 턴어라운드는 가능할 것
  · 성장 폭이 당초 기대 수준을 미치지 못할 것으로 추정되어 연간 이익 추정치 하향 조정이 불가피

 - 목표주가 하향, 투자의견 Hold 하향: 관건은 플랜트 성장과 마진 개선
  · 플랜트 부문의 이익 기여도 증가 속도 확인에 따라 밸류에이션 하방을 다져나갈 수 있을 것으로 기대
  · Peers 대비 PF 보증잔액이 없다는 점에서 우발부채 리스크에서도 자유롭고, 부채비율도 낮음