(LG) 화학 디스플레이 부진

 

LG, 화학 디스플레이 부진

 

 

 

[리포트] LG - LG에너지솔루션과 LGCNS의 높은 성장성 재확인(하나증권 최정욱, '23.08.14.)
↗목표주가(하향) 120,000원(현재주가 82,300원)
 - 2분기 실적은 주요 상장자회사들의 수익성 부진이 지속되면서 예상을 하회

  · 2분기 연결기준 매출액은 LG에너지솔루션 및 통신·서비스 부문의 매출 성장으로 YoY 9.3% 증가
  · 영업이익은 LG디스플레이 적자 지속과 LG화학의 석유화학부문 영업이익률 감소로 YoY 9.1% 감소
  · GM 리콜의 경우 LG전자와 LGES에서 각각 1,500억원 가량 2분기 실적 반영, 향후 추가 부담 발생할 수 있는 상황

  · 별도기준 상표권수익과 임대수익은 안정적인 수준을 유지했지만 영업이익은 YoY 12.5% 감소
  · 3분기 배당수익은 주요 상장자회사들의 실적 부진과 일회성 비용 증가 등으로 인해 1분기보다 더 낮아질 전망

 - LGES와 CNS는 높은 성장세 지속 중. 주요 상장자회사들의 지분가치 증가도 기대
  · LGES는 미국과 유럽의 전기차 성장세에 힘입어 매출 비중의 약 66%를 차지하는 자동차 전지 부문에서 매이 YoY 124% 급증하면서 역대 최대 매출을 달성
  · LGCNS 또한 2분기에 YoY 19.4% 증가한 1.4조원의 매출을 기록하며 성장세 지속. LGCNS 는 자체 그룹사 수요 외에도 SBI서울보증 및 KB프라삭 등 Non Captive 수주 비율이 높아 경쟁사 대비 가장 넓은 외부고객층을 보유
  · 경영개발연구원이 Expert AI EXAONE 연구 용역 증가 등으로 매출이 QoQ 8.6% 성장한 점도 주목할만한 요인

  · LG화학의 경우 하반기에는 중국 경기 부양책 및 Re-stocking 수요에 따라 수익성 개선에 따른 주가 상승이 기대
  · LG생활건강 또한 중국이 5년 만에 단체관광 금지령을 해제하며 하반기 면세사업부문의 실적 개선 예상

 

 - 자사주 매입 진행 속도 가속화. CNS 상장 지연되지만 기업가치는 여전히 견고
  · LG는 작년 5월부터 약 2,850억원 규모의 자사주를 매입해 계획의 약 57%를 완료. 2분기에만 650억원 규모의 추가 자사주 매입을 진행해 진행 속도가 가속화

  · CNS의 상장 시점은 현재 IPO 시장이 계속 침체되어 있어 당초 예상보다 더 미뤄질 수도 있을 것으로 예상