(DL건설) 건축원가율이 관건

 

DL건설, 건축원가율이 관건

 

 

 

[리포트] DL건설 - 건축원가율이 관건, 하반기부터 점진적 회복 예상(BNK투자증권 이선일, '23.09.27.)
↗목표주가(하향) 18,000원(현재주가 11,840원)
 - 23년 상반기 실적: 매출 급증에도 원가부담 상승으로 이익은 부진
  · 상반기 매출액은 1조 1,155억원으로 YoY +39.6%, 영업이익은 전년동기와 비슷한 316억원에 그침
  · 부문별로는 건축(9,099억원)이 49.2% 급증했고 토목(2,056억원)도 8.6% 증가

  · 건축은 주택 착공물량 급증에 힘입어 큰 폭으로 증가했다. 작년 주택 착공물량은 12,529세대

  · 원자재가 및 외주비 상승 부담으로 수익성이 떨어졌으며, 특히 주력인 건축원가율이 전년동기대비 2.2%P 상승

 - 건축원가율이 관건→ 도급 증액 등으로 하반기부터 점진적 회복
  · 상반기기준 부문별 원가율은 건축 94.3%(전년동기 92.1%), 토목 91.3%(전년동기 92.5%)
  · 건축은 불과 2년 전만해도 지금보다 원가율이 10%P 이상 낮은 수준. 그 사이에 원자재가는 급등했지만 이를 도급액으로는 거의 반영하지 못함