(SK) E&S가 끌고 반도체 소재가 밀고

 

SK, E&S가 끌고 반도체 소재가 밀고

 

 

 

[리포트] SK - E&S가 끌고 반도체 소재가 민다 (미래에셋증권 김영건, 2023.12.06.)

 - 반도체 소재 실적 턴어라운드

  · 고객사 NAND 감산 등의 영향으로 특수가스와 프리커서(전구체) 실적 부진했으나, 4Q23을 기점으로 외형 감소 제한적

  · DRAM 중심 고객사 가동률 회복 전망에 따라 특수가스 판매 개선 중

 

 - LTA 기반의 견조한 웨이퍼 실적

  · LTA(장기공급계약) 기반 수익성 방어 가능한 가운데, 가동률 회복에 따른 스팟 물량 증가효과 기대

  · SiC 웨이퍼의 24년 내 흑자전환도 기대

 

 - 여주발전소 출격(SK E&S)

  · 신규 발전소 가동 본격화 되는 가운데 외형 성장 및 최신 설비의 높은 효율성으로 인해 수익성 개선 전망

 

 - 실적 전망

  · 반도체 소재(머티리얼즈 CIC + 실트론) 합산 영업이익 24F 7,250억원, 25F 1.0조원 추정

  · 반도체 소재 부문의 기업가치만 고려해도 (P/E 20배 기준) 7조원으로 현재 시총의 절반 이상