(DL이앤씨) 4분기 실적 컨센서스 크게 상회

 

DL이앤씨, 4분기 실적 컨센서스 크게 상회

 

 

 

[리포트] DL이앤씨 - 투자의견 및 목표주가 상향(하나증권 김승준, '24.01.03.)
↗목표주가(상향) 45,000원(현재주가 36,700원)
 - 4Q23 추정치: 매출액 2.1조원, 영업이익 1,368억원(OPM 6.4%)

  · 4Q23 매출액 2.1조원(-5.6%yoy), 영업이익 1,368억원(+13.8%yoy)으로 추정, 시장 컨센서스를 크게 상회
  · 주택의 마진 상승, 여러 현장의 도급증액 효과, 플랜트 부문에서도 꾸준히 매출액 증가
  · 4분기 착공은 저조해서 2023년 연간 착공은 약 8,500세대 정도로 마감될 것으로 전망 

 - 투자포인트: 1)연간 5천억원의 영업이익, 2)커질 수 있는 주주환원, 3)안정적인 재무
  · 4분기말 기준 부채비율은 90.9%, 순현금 1.1조원 수준으로 5천억원씩 벌어들인다고 볼 때, 주주환원 확대 여지 충분

  · PF와 관련해서도 도급PF는 3,150억원 이고 이마저도 시행사 신용공여라기보다 자체 사업의 후순위대출 신용공여
  · 문제가 발생하더라도 내부 유동성으로 충분히 흡수가 가능하며(흡수 시 부채비율 103% 수준), 현금 및 현금성자산을 약 2조원 보유. 건설업계에서 우려하고 있는 유동성 문제는 DL이앤씨에겐 없음

  · 1/15까지 자사주 매입을 완료하기로 했으며, 현재까지 85% 매입 완료