(테슬라) 기다림이 필요한 시간

 

테슬라, 기다림이 필요한 시간

 

 

 

[리포트] 테슬라 - 기다림이 필요한 시간(미래에셋증권 박연주, '24.04.03.)
↗목표주가(하향) USD 225(현재주가 USD 166.63)
 - 1분기 판매량 예상치 하회, 오토론 금리 상승으로 추가 수요 둔화 가능성 존재

  · 중국 경기 둔화와 테슬라 모델의 노후화 등으로 판매 가격을 인하했음에도 불구하고 판매량 회복이 지연되는 상황
  · 1분기 실적 부진 자체는 판매 가격 인하 및 판매량 뉴스를 통해 주가에 선반영되고 있지만 최근 미국 오토론 금리가 상승하면서 향후 추가적으로 자동차 수요가 둔화될 가능성도 염두
  · 단기적으로 실적 부진에 따른 주가 변동성이 지속될 것으로 예상

 - 바닥 밸류를 위한 논점: 전기차 업체 Vs AI 업체
  · 3월 말 발표된 샤오미의 전기차 SU7은 출시 36시간 만에 12만대의 주문

  · 전기차 경쟁이 더 치열해진다는 의미이기도 하지만 다른 한편으로는 충분히 좋은 가격과 성능을 가진 전기차는 여전히 수요가 좋다는 점과 향후 전기차 시장이 가성비 경쟁이 될 것이라는 점 상기
  · 본격적인 가성비 경쟁이 시작되었을 때 규모의 경제와 양산 기술력을 갖춘 테슬라 보다는 다른 자동차 업체들의 파이가 줄어들 가능성이 높음

  · 하드웨어 가치는 주당 70~80달러 수준으로 추정. 자율주행이 본격적으로 수익화되거나 AI 로보틱스 분야로 진출하면 그 가치는 훨씬 클 것
  · 최근 FSD 영상을 보면 도로 위 비닐 봉지까지 포착할 정도로 기술이 발전하고 있고 AI의 도입으로 로봇의 성능이 크게 발전 중

  · 자율주행 소프트웨어의 수익화가 예상보다 지연