(삼성물산) 밸류 업, 여전히 매력적

 

삼성물산, 밸류 업, 여전히 매력적

 

 

 

[리포트] 삼성물산 - 밸류 업, 여전히 매력적(교보증권 백광제, '24.04.15.)
↗목표주가(상향) 190,000원(현재주가 144,500원)
 - 목표주가 190,000원으로 11.7% 상향. 지분가치 증가 반영

  · 60%에 달하는 과도한 지분가치 할인을 반영하고 있고, 최근 밸류업 프로그램 진행 등 지분가치 할인율 축소 요인 존재
  · 건설을 포함한 전사업부 실적 성장세 지속, 수소·태양광 등 신사업부문의 가시적 성장, 고질적 지분가치 할인 요인 해소 가능성 증가

 - 1Q24년 영업이익 6,460억원(YoY +0.8%), 바이오 이익 증가로 이익 개선
  · 1Q24 매출액 10.4조원(YoY +1.4%), 영업이익 6,460억원(YoY +0.8%), 시장 기대치(6,557억원) 부합
  · 건설(YoY -17.8%)은 신규 수주 호조에 따른 매출액 증가 불구, 하이테크 매출액 일부 감소로 이익 감소
  · 상사(YoY -9.1%)는 원자재가 회복으로 전분기 이익 증가 예상되나, 기저효과로 전년동기비 이익 감소

  · 패션(YoY +3.5%)은 성수기 효과 및 온라인 상품 호조 지속으로 이익 개선
  · 리조트(YoY 흑전)는 비수기 불구, 원가 관리 개선으로 손실 축소
  · 식음(YoY -7.1%)은 식재료가 상승으로 소폭 이익 감소

  · 바이오(YoY +23.7%)는 배치 효율화로 이익 개선

 

 - '24년 매출액 44.3조원(YoY +5.8%), 영업이익 3.0조원(YoY +5.3%)

  · 건설(YoY+3.0%) · 상사(YoY +12.8%) · 패션(YoY +6.2%) · 리조트(YoY +4.5%) · 식음(YoY -2.3%) · 바이오(YoY +5.7%) 등 대부분의 사업부문 전년비 이익 개선 전망. '24년도 역대 최대 영업이익 경신 예상