(한국전력) 실적 회복세

 

한국전력, 실적 회복세

 

 

 

[리포트] 한국전력 - 분기 실적 시장 눈높이 상회 기대(하나증권 유재선, '24.04.16.)
↗목표주가(유지) 32,000원(현재주가 20,900원)
 - 투자의견 매수 유지

  · 통상 1분기는 3분기 다음 가는 성수기로 4분기보다 전력수요가 많으며 요금 인상효과가 분기 기준으로 온전히 반영되기 때문에 외형은 확대될 것
  · 주요 변동비 지표인 평균 SMP는 4분기 대비 0.8% 상승했기 때문에 부담은 제한적

 - 1Q24 영업이익 3.5조원(흑자전환) 컨센서스 상회 전망
  · 1분기 매출액은 23.4조원으로 전년대비 8.5% 증가할 전망
  · 연료비와 구입전력비는 각각 5.6조원, 7.6조원으로 전년대비 38.1%, 37.5% 감소할 것으로 전망
  · 2023년 8~9월 높았던 유가가 1분기 LNG 연료비단가에 반영되었지만 계절적인 영향으로 전분기대비 SMP 상승폭은 1% 미만의 미미한 수준

  · 유연탄 가격도 지속 하락한 영향으로 비용 절감에 기여했을 것으로 추정 

  · 신한울 2호기도 2023년 12월 계통 병입 후 1분기 시운전 기간 동안 소폭이나마 실적에 기여했을 것으로 추정