(카카오) 신규 전략 방향에 달린 주가

 

카카오, 신규 전략 방향에 달린 주가

 

 

 

[리포트] 카카오 - 신규 전략 방향에 달린 주가(삼성증권 오동환, '24.07.12.)
↗목표주가(하향) 51,000원(현재주가 42,250원)
 - 전사 성장 둔화

  · 페이와 모빌리티를 제외한 전 사업부의 성장 둔화로 2분기 매출액은 YoY 5.8% 증가에 그칠 전망
  · 게임즈 매출이 YoY 12% 감소하고, SM 인수효과 제거로 뮤직 부문 성장률 도 3%로 둔화됨에 따라 콘텐츠 매출은 YoY 1% 성장에 그칠 것으로 예상
  · 톡비즈 매출도 비즈보드 광고 성장 둔화로 YoY 성장률이 7% 로 둔화 전망

  · 매출 성장 둔화와 일본 픽코마 관련 마케팅비 증가, 신규 데이터센터 관련 감가상각비 및 외주 인프라비 증가 예상 
  · 2분기 영업이익은 YoY 10.5% 증가한 1,250억원에 그쳐 컨센서스를 13.7% 하회할 전망

 - 신규 성장 전략 제시 필요
  · 정신아 대표가 CEO로 내정된 지 반 년이 넘었지만 아직 신규 성장 전략을 제시하지 못하고 있는 상황
  · AI 개발 조직 통합이 진행되었지만, 신규 모델 출시나 AI 서비스의 방향성이 공개되지 않아 투자자들의 불안감 상승
  · 코어 사업인 광고에서도 숏폼 영상 중심의 시장 변화에 대응하지 못 한 채 인당 이용 시간 하락으로 매체 매력도 감소

 

 - 대외 리스크 해소 선행 필요

  · SM 인수 관련 검찰 조사 와 모빌리티 회계 조작 관련 금감원 조사 등 사법 리스크로 경영진의 리소스가 분산
  · 대형 플랫폼의 골목 상권 진출 관련 비판 여론으로 신사업의 수익모델 도입도 쉽지 않은 상황