(NHN) 사업부문 조정 실행 필요

 

NHN, 사업부문 조정 실행 필요

 

 

 

[리포트] NHN - 사업부문 조정 실행 필요(키움증권 김진구, '24.09.11.)
↗목표주가(하향) 20,000원(현재주가 17,400원)
 - 사업부문의 재조정 전략이 요구

  · 티몬 관련 미수채권 영향 등으로 NHN페이코 법인에 대한 올해 하반기 상당 수준의 대손상각비 발생 예상
  · NHN페이코는 거래액 상당이 자체 플랫폼 기반 내부 결제가 아닌 외부 결제 중심의 수익화를 도모했다는 점에서 회사가 통제 가능하고 안정적인 트래픽 기반의 수익을 도모하기엔 태생적 한계를 내포했다는 점도 복기할 필요
  · NHN링크를 제외한 동사 컨텐츠 사업부문의 구조조정이 필요할 것으로 판단

  · NHN클라우드 사업에서 공공 클라우드 부문의 일정 점유율을 가져갈 수 있겠으나 민간 부문에서는 글로벌 빅테크가 자체 AI 기반 멀티 솔루션을 클라우드에 탑재해 사업 경쟁력과 시장 점유율을 높여갈 것으로 관측된다는 점에서 동 부문에서 연간 의미있는 성장을 지속할 것으로 예상하기 어려운 상황
  · 지배주주지분 기준으로 동사의 메인 이익은 웹보드와 캐주얼 게임을 중심으로 창출
  · 외연 확장을 해온 과정을 복기하고 신중하고 냉정한 사업 조정이 요구

 - 24E 추정치 변경과 관련한 사안
  · 24E 지배주주지분을 3억원 적자로 조정
  · 하반기 티몬 관련 대손상각비 등의 영향을 포함해 1천억원에 상당하는 영업외비용을 반영