(카카오) 수익성 개선 중, 성장 동력 발굴은 과제

 

카카오, 수익성 개선 중, 성장 동력 발굴은 과제

 

 

 

[리포트] 카카오 - 수익성 개선 중, 성장 동력 발굴은 과제(삼성증권 오동환, '26.04.15.)
↗목표주가(하향) 59,000원(현재주가 49,600원)
 - 플랫폼은 성장 중
  · 브랜드 메시지 광고 도입 효과로 1Q26 톡광고 매출 YoY 17% 성장 전망
  · 커머스 매출은 3월 쇼핑페스타 효과로 YoY 6.4% 성장 예상
  · 모빌리티 매출이 퀵, 주차장 등 사업 다각화로 YoY 23% 증가한 가운데 페이도 주식 거래 증가로 YoY 23% 성장 전망
  · 게임 매출은 신작 부재로 YoY 28% 감소한 가운데 스토리 매출도 웹툰 시장 정체로 YoY 3.9% 감소 예상
  · 뮤직과 미디어 매출 성장으로 전체 콘텐츠 매출은 YoY 2.4% 감소 전망

 - 콘텐츠 매각으로 수익성 개선
  · 카카오게임즈와 AXZ(다음) 지분 매각으로 올해는 자회사 영업 적자가 연결 실적에서 제외 전망

 - 아직 갈길 먼 카카오의 AI
  · 챗GPT for 카카오와 카나나 in 카카오톡이 출시되었으나, 이를 통한 트래픽 증가는 제한적
  · 카나나는 카톡 대화 내용을 기반으로 이용자에게 여러 정보를 푸시형 알람으로 제공하나, 카톡 대화 정보의 제한과 온디바이스 AI의 성능 한계
  · 자회사 매각 통한 수익성 개선은 긍정적이나, 밸류에이션 반등 위해서는 새로운 성장 동력 제시 필요