(카카오) 2분기 견고한 실적

 

카카오 2분기 견고한 실적

 

 

 

[리포트] 카카오

 

○ 2분기 견고한 실적(IBK투자증권 이승훈, '22.08.05.)
↗목표주가(유지) 110,000원(현재주가 81,700원)
 - 2분기 실적 컨센서스 부합

  · 2분기 매출액 1.82조원(YoY +34.8%, QoQ +10.3%), 영업이익 1,710억원(YoY +5.2%, QoQ +7.8%)
  · 플랫폼과 콘텐츠 부문 매출액이 YoY 각각 +22.2%, +51.0% 상승하면서 높은 성장세
  · 톡비즈는 경기 둔화에 따른 우려에도 비즈보드 매출이 YoY +20% 증가하는 등 높은 성장세를 유지
  · 플랫폼 기타는 모빌리티의 택시 일평균 서비스 이용량이 YoY +38% 증가하면서 택시, 대리, 주차 사업이 빠르게 성장

  · 콘텐츠 부분은 게임 매출이 YoY +162.0% 증가하면서 전체 성장을 견인했으며 뮤직, 스토리, 미디어는 각 +11.3%, +22.1%, 35.0% 성장함

  · 스토리 매출의 약 80%가 해외에서 발생하고 있으며 픽코마는 일본에서 80억엔 이상의 매출을 기록

 

 

 - 웹툰, 웹소설의 스토리 부문 뿐만 아니라 뮤직, 영상 등 다양한 콘텐츠의 해외 매출이 증가하기 때문에 글로벌 시장 중심으로 높은 성장성이 기대됨

 

○ 2Q22 Re: 사업 다변화의 이점(하나증권 윤예지, '22.08.05.)
↗목표주가(유지) 135,000원(현재주가 81,700원)
 - 2Q 매출, 영업이익 컨센서스 부합
  · 매출 1조 8,223억원(YoY +34.8%, +QoQ 10.3%), 영업이익 1,710억원(YoY +5.2%, QoQ +7.8%, OPM 9.4%)
  · 하반기 톡비즈 부문 성장률은 16% 내외가 될 것으로 예상
  · 광고 매출은 연간으로 YoY 28% 성장하며 어려운 시장 환경에서도 견조한 성장

  · 3분기 프로필탭으로 비즈보드 지면을 확대하고, 4분기 오픈채팅 광고 BM이 시작되는 만큼 광고 부문이 톡비즈를 견
인할 것으로 예상

 

 - 성장 담당은 모빌리티, 미디어, 게임, 픽코마
  · 플랫폼 기타 매출은 QoQ로 600억원 성장했으며, 모빌리티의 기여분이 가장 높은 것으로 판단
  · 모빌리티는 가맹 택시와 대리운전 운행 완료 횟수가 각각 YoY로 38%, 46% 성장
  · 미디어의 경우 2분기 크로스픽쳐스가 공동 제작한 드라마 ‘어게인 마이 라이프’와 영화 ‘브로커’의 제작 수익이 인식되면서 QoQ로 큰 폭으로 상승

 

 - 향후 있을 카카오톡 개편
  · 프로필 활용한 소셜 기능 확장

  · 비즈보드 프로필탭 확대

  · 오픈채팅 서비스 고도화

  · 더보기 탭 외부 링크 확장

  · MAU 4,750만 명 메가 플랫폼 임에도 연간 광고 ARPU가 2만원이 되지 않는 상황에서 광고 업사이드 여전히 존재

 

○ 우려를 반영한 주가에서 저점을 확인(한화투자증권 김소혜, '22.08.04.)
↗목표주가(유지) 115,000원(현재주가 81,700원)
 - 2분기 실적은 시장 기대치 부합
 - 카카오톡 기반으로 보여준 최대 성장치를 이을 신규 전략 공개