(DL이앤씨) 피할 수 없는 시장 위험

 

DL이앤씨, 피할 수 없는 시장 위험

 

 

 

[리포트] DL이앤씨 - 역시 피할 수 없는 시장 위험(NH투자증권 이민재, '22.11.17.)
↗목표주가(하향) 44,000원(현재주가 38,700원)
 - 주택사업이 너무 중요함
  · 수주와 매출 비중 70%를 상회하는 주택사업이 토목이나 플랜트로 대체될 수 없고, 부동산 경기 악화 시 외형 축소와 수익성 악화는 피하기 어려움
  · 중장기적으로 부동산 경기 전환 시 빠르게 회복할 수 있는 편더멘털 보유

 - 밸류에이션 하단을 알기 어려움
  · 원가율 하락에 의한 실적 악화, 부진한 부동산 경기, 계속해서 문제가 커지는 자금 이슈 등을 반영한 수준
  · 2022년말 2017년 수준으로 쌓일 미분양, 그로 인한 일부 시행사 및 시공사의 부도 가능성, 분양 감소로 줄어들 가능성이 높아진 외형에 의한 실적 악화 등은 아직 고려하지 않은 수준
  · 2023년 연결기준 매출 8.0조원(+10% y-y), 영업이익 5,528억원(+9% y- y)으로 추정하며, 2022년 수준 유지 예상

[리포트] DL이앤씨 - 저평가된 잠룡(대신증권 이태환, '22.11.17.)
↗목표주가(신규) 55,000원(현재주가 38,700원)
 - 수성(守成)의 달인. 저평가 벗어날 수 있는 기회