(한국전력) 지속되는 원가부담

 

한국전력, 지속되는 원가부담

 

 

 

[리포트] 한국전력 - 최악의 실적에서 기다리는 반등(미래에셋증권 류제현, '23.02.28.)
↗목표주가(하향) 20,000원(현재주가 18,050원)
 - 영업손실 10조원 돌파: 지속되는 원가 부담
  · 매출액 19조 5,068억원(25.7% YoY): 평균 판가 인상에 힘입은 성장

  · 영업손실 10.8조원: 전년 동기 4.7조원 대비 적자폭 확대, 컨센서스(10.3조원) 부합
  · 연간 별도 순손실 25조원: 전년(5.6조원) 대비 4배 이상 증가

 - (모멘텀) 상반기부터는 점차 완화되는 부담 : 추가 전기요금 인상과 SMP 상한제에 기대
  · 22년 하반기 전기요금 인상 효과 지속, 2Q 추가 전기요금 인상 가정시 손실 큰 폭 축소
  · 1Q23 영업손실 4.6조원 전망: 1월 전기요금 인상과 SMP 상한제(1~2월) 효과
  · 현 추세 지속시 2Q23에도 일부(4~5월) 상한제 적용 가능: 구입전력비 부담 완화
  · 2023년 순손실 11조원: 추가 자금 조달 및 부채비율 상승 부담
  · 연간 투자(CAPEX 13조원) 가정시 2024년부터 자금 조달 부담 완화
  · 추가 요금 인상에 따른 자본 감소 리스크 완화 확인시 주가 반등 계기