(DL이앤씨) 플랜트가 실적 견인

 

DL이앤씨, 플랜트가 실적 견인

 

 

 

[리포트] DL이앤씨 - Ready, Get Set, Go!(대신증권 이태환, '23.05.08.)
↗목표주가(유지) 50,000원(현재주가 35,450원)
 - 1Q23 Review 플랜트가 실적 견인
  · 1Q23 연결 매출액 1.85조원(+22.1% yoy), 영업이익 902억원(-28.3% yoy), 영업이익률 4.9%(-3.4%p yoy) 기록. 당사 추정치 하회, 시장 컨센서스 상회

  · 별도 및 자회사(DL건설)의 주택, 토목 매출이 전분기 대비 감소하고, 원자재 가격 및 외주비 상승으로 원가율 증
  · 1분기 수주한 S-Oil 샤힌 프로젝트 조기 착공을 바탕으로 별도 플랜트 매출이 견조하게 나타나며 이익 레벨을 방어
  · 해외 법인(DSA, DOS)의 우수한 수익성(opm 28.1%) 역시 당기 실적에 기여

 - Ready, Get Set, Go!
  · 1분기 연결 신규수주는 3.3조원(국내 3.0조원, 해외 0.3조원) 기록하며, 계획 대비 22.8% 진행
  · S-Oil 샤힌(1.4조원)을 포함하여 플랜트 수주로만 1.8조원을 확보했으며, 연내 말레이시아, 인도네시아, 필리핀 등 동남아 중심으로 추가 수주 추진
  · 기존 주력이었던 국내 주택건축 원가율이 연중 90% 내외로 높게 형성될 예정이나 대규모 비주택부문 수주 확보로 수익성이 안정화될 예정

  · 수주잔고도 28.4조원(약 3.8년치 일감)으로 늘어나면서 향후 매출 증가 가능

  · 동사는 주택시장 PF보증 관련 리스크가 전혀 없기 때문에 중기 실적 성장세만 확인되면 기업가치 할인 요인 제로