잭슨홀 미팅 전망, 중립금리와 물가목표

 

잭슨홀 미팅 전망, 중립금리와 물가목표

 

 

 

[리포트] Ideas for Market - 잭슨홀 미팅에서 어떤 이야기가 나올까? (미래에셋증권 박광남, '23.08.23.)

 - 중립금리와 물가목표

  · 금리 상승세가 지속되고 있음. 2년 물 금리는 다시 5% 레벨에 복귀했고, 10년 물은 4.3%대 수준에 안착

  · 한국과 일본의 장기 금리도 지속적으로 우상향 압력. 금리의 절대 레벨이 높아짐에 따라 주식시장의 부담도 증가

  · 시장이 금리 변곡점 이벤트로서 잭슨홀 미팅을 주목하고 있는 만큼, 파월 의장이 발언에 이목이 집중될 것으로 전망

  · 만약 원론적인 이야기로 마무리된다면 당분간 시장 금리 상승 압력은 지속될 수 있음

  · 실질 중립금리란 중앙은행의 목표 물가 상승률을 포함하여 경제의 균형 상태를 나타내는 이자율로 경기에 부양적이지도 긴축적이지도 않은 상태

  · 만약 잭슨홀 미팅에서 중립금리와 물가 목표를 모두 상향할 경우 물가에 대한 우려가 완전히 해소되지 못했다는 점에서 단기 변동성은 커지겠지만 장기적으로 주식시장에 긍정적인 효과를 줄 것으로 기대

  · 적절한 수준의 인플레이션은 과거 금융위기 이후 저성장 저금리로 귀결되던 뉴 노멀 환경에서 경제의 선순환 효과를 자극해 잠재성장률이 개선되며 경기가 장기 호황 국면으로 진입할 수 있는 가능성을 높일 것으로 판단

  · 하지만, 물가 목표에 대한 변화 없이 중립 금리 목표만 수정한다면 긴축 리스크가 확대되며 시장의 변동성이 커질 것으로 판단

 

※ 21일(현지시간) 미 연준에 따르면 파월 의장은 오는 25일 오전 와이오밍주 잭슨홀에서 열리는 연례 경제심포지엄에 참석해 경제 전망을 주제로 기조연설 

 

※ 잭슨홀 미팅은 캔자스시티 연방준비은행(연은) 주최로 휴양지 잭슨홀에서 매년 여름 3일간(올해는 오는 24일부터 26일까지) 열리는 경제 심포지엄으로, 전 세계 중앙은행 총재들이 모여 경제 현안과 정책 방향을 논의하는 자리