(한국전력) 2분기 적자규모 대폭 축소

 

한국전력, 2분기 적자규모 대폭 축소

 

 

 

[리포트] 한국전력 - 총선 이후 요금인상? 판단과 결정의 영역(이베스트투자증권 성종화, '23.08.14.)
↗목표주가(유지) 24,000원(현재주가 17,940원)
 - 2Q23 영업손익, 적자규모 대폭 축소 & 컨센서스 부합
  · 2Q23 매출 196,225억원(qoq -9%, yoy +26%), 영업이익 -22,724억원(qoq 적자축소, yoy 적자축소)

  · 영업이익 qoq 적자규모 대폭 축소는 발전연료비, 전력구입비 등 핵심 영업비용의 급감으로 영업비용 감소
  · 2022년말 이후 석탄, LNG 등 주요 연료 가격의 가파른 안정으로 발전자회사의 발전연료단가, 민간 발전사로부터의 전력구입단가 모두 1Q23부터 qoq 감소세로 전환했는데 2Q23은 qoq 감소세가 더욱 강해짐

 - 영업손익, 4Q23까지 턴어라운드 위한 몸부림, 1Q24 이후 흑자 지속 전망
  · 3Q23 매출 231,112억원(qoq 18%, yoy 17%), 영업이익 8,932억 원(qoq 흑전, yoy 흑전)으로 영업손익 흑자전환 예상
  · 4Q23은 비수기 영향에 따른 판매량 감소 및 요금 동결로(24년 4월 총선 일정 감안 시 4Q23 전력량요금 인상 가능성 희박 예상) 매출이 감소하며 영업손익은 재차 과도기적 적자전환을 예상
  · 2Q23 – 4Q23 턴어라운드를 위한 몸부림 시기를 지나 1Q24부터는 분기 영업이익 흑자가 지속될 것으로 전망

 

 - 24년 4월 총선 이후 2025년까지 의미 있는 수준 요금인상 가능성 충분. 다만, 판단과 의사결정의 영역
  · 구조적인 전력량요금 인상은 24년 4월 총선 일정 감안 시 4Q23은 가능성이 희박하고 1Q24도 시장기대치보단 제한적인 수준에 그칠 가능성 큼
  · 이 부분은 전망의 영역보다는 판단과 의사결정의 영역에 가까우며 4Q23 – 1Q24는 판단과 결정의 시기