(SK) 저평가된 자체사업

 

SK, 저평가된 자체사업

 

 

 

[리포트] SK - 극도로 저평가된 자체사업과 비상장 가치(유안타증권 이승웅, '23.11.27.)
↗목표주가(하향) 270,000원(현재주가 160,700원)
 - 2024년 연결 영업이익 42.5% 성장 전망

  · 2024년 연결 매출액은 13.4조원 (Flat YoY), 영업이익은 8.0조원 (+42.5% YoY, OPM 5.9%) 으로 전망
  · 2024년 첨단소재 사업의 매출액은 3.2조원, 영업이익 6,363억원으로 2022년의 70% 수준으로 회복 예상
  · 머티리얼즈 CIC는 전방 산업의 업황 개선에 따른 고객사 가동률 회복 및 M15 산업가스 본격 가동으로 실적 성장 예상

  · SK 실트론은 고객사의 웨이퍼 재고가 감소세로 전환된 것으로 파악돼 2024년부터 회복할 것으로 예상
  · 4Q23 미국 SK 실트론 CSS 의 증설로 SiC 웨이퍼 생산 CAPA 는 2배 이상 확대돼 2024년 성장에 기여할 전망

 - SK E&S:신규 발전소 가동과 직도입으로 이익 성장 지속
  · SK E&S의 최근 3년간 평균 배당성향은 90% 로 동사 배당금 수익의 50~60% 를 차지

  · 2024년 SK E&S 매출액은 311.6조원(+2.1% YoY), 영업이익은 1.4조원(+8.2% YoY, OPM 12.5%) 전망
  · 현 유가 수준을 감안할 때 1H24 까지 SMP 가격은 현수준인 130원대를 유지할 것으로 예상

  · 3Q23 여주 LNG 발전소 가동으로 총 CAPA 가 28% 증가했고, Freeport 정상화에 따른 원가 경쟁력 강화 전망