(카카오) 24년 높은 성장 기대

 

카카오, 24년 높은 성장 기대

 

 

 

[리포트] 카카오 - 외부변수 제외하고 보아도 높은 성장(한화투자증권 김소혜, '24.01.09.)
↗목표주가(유지) 75,000원(현재주가 58,700원)
 - 4Q23 실적은 시장 기대치 부합 추정

  · 4Q23 실적으로 매출액 2.2조원, 영업이익 1,454억원 추정

  · 톡비즈 내 광고형 매출액은 YoY 11.2% 성장 전망. 광고 경기 부진이 이어지며 성수기 효과가 제한적으로 반영되었지만, 화재가 발생한 4Q22의 기저효과
  · 스토리 매출액은 YoY 15% 증가 추정, ARPPU와 이용자 지표가 동반 상승세를 보이는 가운데 효율화 작업을 마무리한 북미 지역의 매출 성장세도 유지되는 것으로 파악

 - ‘24년 높은 이익 성장 근거 세가지(1Q24E와 2Q24E OP 성장률을 각각 97.7%, 31.1%로 전망)
  · 지난해 기준 1탭 비즈보드의 판매율은 약 50%, 할인율은 20% 수준으로 파악(일매출 약 1.5억원 추정)되는데, DAU 증가세를 고려하면 CPT 매출의 성장속도는 분기마다 가팔라질 것으로 예상
  · 광고 사업의 공헌이익률은 최소 20% 수준으로 추정되기에 이익 기여폭이 가장 큼 
  · 분기 약 600억원대의 손실을 내는 뉴이니셔티브 사업 들 중 손실 규모가 큰 법인은 엔터프라이즈와 브레인인데, 비주력 사업구조 재편과 구조조정을 시행한 효과가 상반기에 두드러질 것으로 기대