(삼성물산) 다변화된 사업구조의 힘

 

삼성물산, 다변화된 사업구조의 힘

 

 

 

[리포트] 삼성물산 - 다변화된 사업구조의 힘(BNK투자증권 이선일, '24.04.30.)
↗목표주가(상향) 190,000원(현재주가 150,100원)
 - 1Q24 실적: 사업포트폴리오 효과로 예상보다 양호한 실적 기록

  · 1분기 영업이익은(7,123억원, YoY +11.2%)은 컨센서스(6,533억원)를 9.0% 상회

  · 핵심인 건설부문(영업이익 3,370억원, YoY +15.4%)은 국내외 하이테크(반도체 등 그룹공사) 현장 기성 가속화로 크게 반등(직전 4분기 영업이익 1,350억원)

  · 바이오(영업이익 2,150억원, YoY +15.6%)는 설비 확대 및 가동률 상승에 따른 매출 효과(YoY +31.3%)가 작용

  · 주요 사업부인 상사는 글로벌 경기둔화 여파로 부진. 하지만 고마진 상품(구리 등) 트레이딩 확대와 미국 태양광 매각 수익 발생으로 상사부문 영업이익(850억원, -14.1%)은 외형(YoY -19.4%)에 비해 양호

 - 어떤 상황에도 흔들리지 않는 탄탄한 수익구조 구축
  · 이번 분기에는 건설, 바이오, 식음 부문이 호실적을 기록했고 경기에 보다 민감한 상사, 패션, 레저는 주춤
  · 건설도 대표적인 경기민감 산업이지만, 삼성물산의 경우는 국내외 반도체 공장 등 그룹공사 물량이 안정적으로 받쳐주고 있는데다 초대형 프로젝트 위주로 해외 수주잔고도 풍부하기 때문에 일반적인 건설사와는 상황이 다름 
  · 투자 확대와 신규 수요 창출이 이어지고 있는 바이오와 식음 부문은 경기 상황과 상관없이 성장세가 지속

  · 경기에 가장 민감한 상사와 패션 부문도 고강도의 구조조정을 통해 실적 변동성을 크게 낮춘 상태
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