(DL이앤씨) 주택부문 원가율 회복 저조

 

DL이앤씨, 주택부문 원가율 회복 저조

 

 

 

[리포트] DL이앤씨 - 1Q24 Review: 주택 GPM 부진 영향(IBK투자증권 조정현, '24.05.02.)
↗목표주가(유지) 50,000원(현재주가 36,700원)
 - 1Q24 Review: 영업이익 컨센서스 하회

  · 2024년도 1분기 연결 매출액은 1.9조 원(YoY +2.2%), 영업이익은 609억 원(YoY -32.5%) 기록 
  · 영업이익은 컨센서스 946억 원 대비 35.6% 하회
  · 부진한 실적은 1Q24 주택부문 원가율(93.0%) 회복 저조가 주원인

 - 주택부문 GPM(Gross Profit Margin, 매출 총 이익률) 회복 지연
  · 1분기 연결 신규 수주는 1.9조 원(YoY-41.7%)으로 전년도 대형 플랜트 수주(샤힌프로젝트 1.5조 원) 의 높은 기저 효과로 인해 크게 감소
  · 주택 연결 착공 실적은 약 4,784세대(YoY +3,677세대)로, 연간 가이던스 17,162세대 대비 16.2%를 기록
  · 1분기 별도 주택 부문 GPM은 7.0%로, 절대적인 레벨은 타사 대비 견조한 수준

  · 2023년 별도 주택 부문 원가율이 91.9%인 점을 고려하였을 때, 기대치 대비 하회
  · 주택 부문 원가율 개선 지연은 아쉽지만, 착공 세대 반등이라는 명확한 지표와 도급 증액 기대감을 더할 시점
  · 올해 하반기부터는 플랜트 부문 매출 기여도 상승, 주택부문의 원가율 개선으로 증익 기대