(SK) 과도한 주가 하락과 시장의 우려

 

 SK, 과도한 주가 하락과 시장의 우려

 

 

 

[리포트] SK - Update: 과도한 주가 하락과 시장의 우려 지속(DS투자증권 김수현, '24.05.30.)
↗목표주가(하향) 200,000원(현재주가 158,100원)
 - 1Q24 연결 매출 33조 (+1.6% YoY), 영업이익 1.5조원 (+30.5% YoY)
  · 반도체 업황 턴어라운드와 발전사업 호조로 영업이익이 증가했으나 영업이익률은 4.7 % 수준
  · E&S 가 발전량 증가로 외형이 확대됐으며 머티리얼즈 또한 반도체 등 전방시장 회복에 힘입어 YoY 실적 개선

 - E&S 호조, 머티리얼즈와 실트론 반등 예상 & 팜테코 여전히 부진
  · 여주 신규 발전소 가동에 따른 Capa 증설 (1.1 GW)에 따른 발전량 증가및 Freeport LNG 터미널 정상화
  · SMP 하락에도 불구하고 여주 발전소 가동 시작과 원가 구조 개선을 통한 큰 폭의 영업이익 개선 기대
  · 머티리얼즈는 반도체 업황이 DRAM 가동률 회복 중심으로 개선되고 있는 가운데 NF3, CpHf ( 프리커서 ), CH3F(식각가스) 등 주요제품의 판매량이 회복 중
  · 실트론은 2분기까지 부진이 예상된다
  · 팜테코는 CBM 연결 편입에 따른 고정비 증가로 영업 손실이 지속
  · 바이오 및 DP 분야 추가적인 M&A 계획 중

 

 - 24 년 반도체 부문 업황 개선에 따른 하이닉스 실적 개선 등으로 그룹 재무 완충력은 23년 대비 개선될 것으로 예상

  · 연간 배당 수입도 경상 수준을 회복할 전망. 자회사들에게 수취하는 경상배당 수입의 30% 이상