(NHN) 결제사업 큐텐 리스크 부각

 

NHN, 결제사업 큐텐 리스크 부각

 

 

 

[리포트] NHN - 결제사업 큐텐 리스크 부각(삼성증권 오동환, '24.08.07.)
↗목표주가(하향) 20,000원(현재주가 19,200원)
 - 영업이익은 정상화, 당기순이익은 아직

  · KCP 매출 성장으로 2분기 전체 매출은 YoY 8.7% 증가
  · 게임 매출은 웹보드게임이 QoQ 2.4% 증가하였으나 해외 모바일게임 매출 감소로 QoQ 12.7% 감소
  · 인건비와 마케팅비 축소로 영업이익은 QoQ 4.4% 증가한 285억원을 기록, 컨센서스를 16% 상회 

  · 그러나 큐텐 관련 페이코 대손상각비 102억원 발생으로 당기순이익은 46억원에 그침

 - 지연 반복되는 신작 출시
  · 차기 대작 다키스트데이즈는 출시가 1Q25 으로 또다시 지연

  · 외부 IP 기반 신작 프로젝트 G 도 퍼블리셔 내부 이슈로 2H25 으로 출시 연기

 

 - 결제사업 큐텐 리스크 부각
  · 큐텐 관계사에서 발생한 미정산 환불금의 부담을 PG 사가 떠맡음에 따라 페이코는 6 월 102억원의 대손상각을 인식

  · 7월 결제 규모가 더 큰 만큼 3분기 페이코의 대손상각 확대가 불가피한 상황
  · KCP는 아직 환불금에 대한 대손상각 처리를 하지 않은 만큼 관련 비용 처리가 3분기에 진행될 것으로 예상