(NHN) 예상치 못했던 페이코 변수

 

NHN, 예상치 못했던 페이코 변수

 

 

 

[리포트] NHN - 예상치 못했던 변수(NH투자증권 안재민, '24.10.30.)
↗목표주가(하향) 18,000원(현재주가 16,530원)
 - 아쉬운 NHN페이코 사태

  · 티몬/위메프의 상품권 및 티몬캐시에서 충전된 페이코포인트가 약 1,300억원 정도 미회수채권으로 발생하였고, 이 중 2분기에 상각을 처리한 102억원을 제외한 1,200억원은 3분기 중 영업외손실로 반영될 전망
  · 포인트 사업에 대한 리스크 관리를 제대로 하지 못했다는 점과 예상보다 많은 사람들이 이른바 ‘상품권테크’를 통해 페이코를 이용하고 있었다는 점에서 일시적으로 페이코 거래대금 감소로 이어질 수 있을 전망
  · 모회사 NHN도 페이코의 유동성 부족을 해결하기 위해 상당한 자금을 대여해 줄 수밖에 없으며, 지난해 500원이었던 배당도 2024년 당기순손실로 인해 어려워진 상황

 

 - 센티먼트 회복까지 시간이 걸릴 것
  · 2025년 실적은 매출액 2.69조원(+8.1% y-y), 영업이익 1,090억원(-0.5% y-y) 전망

  · 이번 사태로 페이코 사업의 흑자 전환이 늦어지고 전체 NHN의 이익에도 악영향이 있을 수 있어 아쉬움
  · 게임사업은 2025년 중 신작 라인업이 괜찮은 편. 이들이 성공한다면 나빠진 센티먼트 개선에 도움이 될 전망

  · 상반기 중 다키스트데이즈(좀비아포칼립스), 스텔라판타지(서브컬처), 프로젝트G, 프로젝트MM, 드림해커, 프로젝트RE
등 준비 중