(DL이앤씨) 천천히 천천히 보일 개선

 

DL이앤씨, 천천히 천천히 보일 개선

 

 

 

[리포트] DL이앤씨 - 천천히 천천히 보일 개선(하나증권 김승준, '24.11.01.)
↗목표주가(상향) 39,000원(현재주가 31,200원)
 - 3Q24 잠정실적: 컨센서스 상회

  · 3Q24 실적으로 매출액 1.9조원(+4.4%yoy), 영업이익 833억원(+3.6%yoy)을 기록

  · 플랜트 부문에서의 정산 이익 등 180억원이 나오면서 마진이 기대 이상을 양호(GPM 18.8%),
  · DL건설도 제시된 가이던스를 상회하는 영업이익을 기록

  · DL이앤씨의 주택 GPM은 추정치와 유사한 7.7%를 기록
  · 3Q24 착공은 DL이앤씨 1,472세대(누적6,063세대), DL건설 0세대(누적 3,240세대)이며, 3Q24 수주로 DL이앤씨는 2.6조원, DL건설은 0.4조원

 - 내년 상반기부터 마진 개선이 나타날 것
  · 주택부문의 마진 개선. 4분기 기대하고 있는 원가율 수준이 90.6%로 1~3분기(92.3~93%)에 비해 크게 개선될 것을 전망
  · 현재 원가율이 높은 현장들이 주택 매출액에서 2024년 상반기에 75%, 2024년 하반기에 67%, 2025년 상반기에 47%, 

2025년 하반기 28%로 떨어질 예정
  · 2023년 착공 현장들의 원가율은 약 89%, 2024년 착공 현장들은 약 86~90% 수준으로, 마진 믹스 개선은 필연적