(SK) 좋은 거 다 가진, (GS리테일) 2분기에는 개선될까

 

SK 좋은 거 다 가진, GS리테일 2분기에는 개선될까

 

 

[리포트] SK - 좋은 거 다 가진 지주(IBK투자증권 김장원, '22.05.19.)
↗목표주가(유지) 420,000원(현재주가 247,000원)
 - 업황 개선 효과로 분기 최대 실적 달성

  · 자산매각 등 특별한 일회성 이슈도 없어서 의미를 부여할 만
  · E&S는 전력 수요가 많은 시기에 SMP 가격 상승까지 겹쳐 수익환경이 매우 좋았고 더구나 LNG 가격 상승으로 관련 수익도 늘었을 것으로 추정
  · 머티리얼즈와 실트론으로 구성된 첨단소재사업도 전방산업에서의 수요 증가와 제품 가격 상승으로 매우 양호

 - 우호적 수익 환경 지속

  · E&S의 전력 수요는 2분기가 비수기이고, 발전단가 조정을 위한 정책적 움직임으로 가격 조정이 발생 가능
  · 유가와 LNG의 글로벌 추세를 볼 때 높은 가격 수준이 유지되고 하반기는 전력수요가 다시 증가할 전망

 - 기업가치 개선과 주주친화적인 정책의 조합
  · 특히 E&S의 경우지주가 지분을 90% 소유하며 높은 배당성향을 유지해 왔기에 실적 개선은 곧 배당 총액 확대 의미

  · 금년부터 실시하게 될 시가총액 1% 이상의 자사주 매입이 배당총액에 포함되어 주당배당금이 줄어들 소지가 있으나, 실적 개선이 뒷받침된다면 자사주 매입이 추가되는 것으로 판단할 수 있고, 따라서 주주환원이 개선되는 효과

[리포트] GS리테일 - 합병 효과와 주력사업 개선(흥국증권 박종렬, '22.05.19.)
↗목표주가(신규) 34,000원(현재주가 26,150원)
 - 1분기 실적, 매우 실망스러운 수준이지만

  · 1분기 연결기준 매출액 2조 5,985억원(+23.7% YoY), 영업이익 273억원(-27.2% YoY)
  · 주력사업인 편의점과 슈퍼마켓의 감익과 공통 및 기타(디지컬커머스, H&B, 자회사)부문의 적자 폭 확대
  · 편의점과 슈퍼마켓의 부진은 매출 활성화를 위한 광고판촉비, O4O(GS PAY, THE POP, WINE25+) 서비스 개발을 위한 수수료 증가 때문으로 향후 실적 개선 가능성은 충분

 - 2분기부터 실적 모멘텀 개선

  · 편의점 부문은 사회적 거리두기 해제에 따른 유동인구 증가로 기존점 성장률 회복 전망
  · 슈퍼마켓 부문은 부진점 폐점 효과와 함께 본부 중심의 체인오퍼레이션이 안정화 단계에 진입
  · 호텔은 투숙률 개선으로 흑자 폭 확대될 전망