(NHN) 클라우드 성장 지지부진

 

NHN, 클라우드 성장 지지부진

 

 

 

[리포트] NHN - 선택과 집중이 매력을 돋보이게 할 것(메리츠증권 이효진, '23.04.18.)
↗목표주가(유지) 27,000원(현재주가 27,000원)
 - 웹보드 성수기 효과 제외 시 4분기와 유사한 흐름 보일 1분기.
  · 1분기 연결 매출액과 영업이익은 각각 5,432억원(+4% YoY)과 161억원(+4% YoY)로 전년 동기 수준 예상

  · 웹보드 계절적 성수기임을 감안 시 4분기 대비 이익의 소폭 개선 효과가 예상
  · 이 외 부문의 경우 한국사이버결제 이익을 클라우드, 페이코, 커머스의 적자가 상쇄하는 4분기 흐름이 이어질 전망
  · 1H23 웹보드 성장률을 30%로 추산, 1분기 게임 매출 성장률은 5% YoY가 예상

 - 선택과 집중이 필요한 때
  · NHN 클라우드의 2022년 4월~12월 매출 및 영업적자는 각각 1,172억원과 78억원을 기록
  · 클라우드 인력 채용이 최근 전사 인건비를 높이는 주요한 요인인데, 공공기관 수주 매출 인식이 지연되고 기업 비용 감소 노력이 이어지고 있어 흑자 달성은 2024년 이후로 전망
  · 클라우드 업체들은 규모의 경제효과를 통해 수익을 극대화. 반면 동사는 다발적 사이트 설립을 통해 사업을 전개하고 있어 최종 수익률 측면에서도 차이가 있을 것으로 예상

  · 매출 성장률이 다소 낮아진 데 더해 클라우드 사업을 중심으로 인력 채용이 당분간 이어지며 이익률 회복은 더딜 전망

  · 게임과 같은 핵심 사업부 위주로 가벼워진다면 투자자의 관심이 다시 높아질 것으로 기대