(SK) 투자와 분배의 갈림길

 

SK, 투자와 분배의 갈림길

 

 

 

[리포트] SK - 주가 바닥은 확인(신한투자증권 은경완, '23.05.26.)
↗목표주가(하향) 260,000원(현재주가 169,800원)
 - SK 주가 부진의 배경은?

  · 주력 상장 및 비상장 자회사의 실적 악화와 함께 기업의 투자 활동을 바라보는 투자자들의 인식 변화로 부진한 주가
  · 1분기 매출액과 영업이익은 각각 32.7조원(+8.9% YoY), 1.1조원(-62.2% YoY)을 기록하며 컨센서스를 큰 폭으로 하회

  · 주력 비상장 자회사인 E&S, 실트론, 머티리얼즈 CIC 등도 SMP 상한제, 원가 상승, 수요 부진 등을 반영

 - 투자와 분배의 갈림길
  · 투자 회수 관점에서 IPO 시장 침체, 비상장사 멀티플 하락 등도 SK의 성장 전략을 평가 절하
  · 투자를 통한 높은 ROIC 달성 보단 보유 자산 또는 자본을 효율화해 배당확대 등의 주주환원율을 높이는 것이 기업가치 제고에 보다 효과적
  · 지난 해 DPS 5천원, 자사주 2천억원 등 약 4,800억원의 총주주환원을 실시. 전년대비 7.2% 증가한 수치긴 하나 높은 시가총액을 고려했을 때 아쉬움이 남는 규모

  · 차별화 된 주가 상승을 위해선 보유 자사주(25.5%) 활용 등 추가적인 주주환원에 대한 고민 필요

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