(DL이앤씨) Rock Bottom

 

DL이앤씨, Rock Bottom

 

 

[리포트] DL이앤씨 - 이런게 진짜 Rock Bottom(이베스트투자증권 김세련, '23.05.23.)
↗목표주가(유지) 50,000원(현재주가 35,950원)
 - 안정적 실적 기조의 확인, 분양 성과는 모니터링 필요
  · 1Q23 매출액은 1조 8,501억원으로 전년동기대비 22.1% 증가, 컨센서스 대비 3.7% 상회
  · 영업이익은 902억원으로 전년동기대비 28.3% 감소, 컨센서스 영업이익 853억원 대비 5.7% 상회

  · 실적 호조의 주요 원인은 1) 울산 S-Oil 샤힌 프로젝트를 필두로 한 별도 플랜트 부문의 매출 성장과 해외
플랜트 현장의 마진 개선, 2) 해외 연결법인인 사우디, 미국에서의 플랜트 매출 성장에 기인
  · 연내 추가 1.8조원의 수주를 통해 플랜트 매출액은 점진적, 추세적으로 턴어라운드가 지속될 것으로 보여 긍정적
  · DL건설의 경우 상반기 착공 세대가 없고 하반기부터 본격적으로 착공/분양이 진행될 예정이기 때문에 연간 1만세대 분양 달성에 대해 지켜볼 필요

 - 안정적 재무구조로 주가 하방경직성 확인, 플랜트로 성장성 돌파
  · 예상보다 빠르게 1분기 실적을 통해 플랜트 부문의 견조한 펀더멘탈이 확인된 점은 긍정적
  · 주택 부문의 마진이 1분기가 저점이라고 본다면, 플랜트 이익 기여도 증가에 따라 주가 레벨 하방 다질 것으 기대