(테슬라) 컨센서스 하회, 보수적인 가이던스

 

테슬라, 컨센서스 하회, 보수적인 가이던스

 

 

 

[리포트] 테슬라 - 눈 앞의 실적과 미래의 가치 (미래에셋증권 박연주, '24.01.25.)

↗목표주가 : USD 270 (현재주가 USD 207.83)

 - 4분기 리뷰: 컨센서스 4.5% 하회, 보수적인 가이던스 제시

  · FSD 베타 릴리즈 등으로 관련 매출 인식이 감소하면서 전체 매출총이익률은 전분기대비 소폭 하락

  · 24년 실적에 대해 구체적인 가이던스를 제시하지 않았고 전체적인 톤은 다소 보수적

  · 텍사스 공장에서 차세대 모델(모델 2)을 준비하는 과정에서 24년 판매량 성장률 둔화 전망

  · 차세대 모델는 25년 하반기(연말)경을 목표로 양산을 준비하고 있으나 불확실성 존재

  · 옵티머스 관련해서는 24년 Al 데이 등에서 보다 구체적으로 언급할 가능성을 시사

 

 - 단기 실적 리스크 및 모멘텀 부재 반영

  · 중국/유럽의 전기차 침투율이 이미 25~30%까지 높아진 가운데 차세대 모델은 25년 하반기에 출시될 예정인 만큼 향후 수 개 분기 동안 실적 모멘텀 약화 전망

  · AI 기술력은 지속적으로 강화되고 있는 만큼 중장기적으로 긍정적 시각을 유지

  · 하반기로 가면서 자율주행 기술 발전 등을 통해 모멘텀이 점차 회복될 것으로 기대

  · 최근 배포된 FSD V12는 최초로 End to End 신경망을 도입해 인지부터 판단, 제어까지 사람 개입 없이 AI가 모두 처리

  ·  옵티머스 시연에서 확인하듯 AI 기술의 급격한 발전이 로봇 분야에 적용되어 인지 및 판단, 제어 능력이 빠르게 개선

  · 근본적인 테슬라 기술 경쟁력은 계속 강화되고 있으며, 24년 하반기로 갈수록 자율주행 기술의 발전, AI 데이를 통한 로보틱스 분야의 잠재력 부각 등으로 모멘텀이 점차 회복될 것으로 기대