(카카오) 반등의 실마리는 AI

 

 카카오, 반등의 실마리는 AI

 

 

 

[리포트] 카카오 - 반등의 실마리(하나증권 이준호, '24.07.09.)
↗목표주가(하향) 60,000원(현재주가 42,450원)
 - 2Q24 Pre: 견조한 본업, 부진한 자회사

  · 2분기 연결 기준 영업수익 2조 476억원(+6.5%YoY, +3.0%QoQ), 영업이익 1,224억원(+8.2%YoY, +1.7%QoQ, OPM 6.0%)으로 컨센서스를 하회하는 실적을 기록할 전망

  · 본업은 견조한 성장을 보였으나 1) 일본 내 웹툰 플랫폼 경쟁 심화로 픽코마 마케팅 비용 증가, 2) 에스엠엔터테인먼트, 카카오게임즈를 포함한 자회사의 부진
  · 2분기 플랫폼 부문 매출액은 9,725억원(+11.8%YoY, +1.9%QoQ)으로, 톡비즈 매출액은 5,205억원(+8.4%YoY, -0.3%QoQ)으로 추정

  · 광고 부문에서 비즈보드(+8%YoY)와 비즈니스 메시지(+15%YoY)는 성과형 광고를 중심으로 지속해서 모바일 광고 시장 성장을 상회하는 실적을 기록할 전망
  · 2분기부터 경영 효율화를 위해 수익성이 낮은 일부 자회사 철수와 서비스 종료가 눈에 띄게 나타나는 중

 - 본업 성장에 더해진 AI 서비스 구체화가 필요
  · 2024년 영업수익 8조 4,726억원(+12.1%YoY), 영업이익 6,229억원(+35.2%YoY, OPM 7.4%)를 기록할 전망
  · 플랫폼 부문 매출은 3조 9,787억원(+11.9%YoY)으로, 톡비즈는 연간 매출액 2조 1,615억원(+9.0%YoY)으로 추정
  · 본업 성장과 AI 서비스의 가능성이 하반기 ~2025년 상반기 주가의 Key

  · 카카오브레인에서 AI부문 영업양수를 마치고 카나나 알파(AI 모델 개발), 카나나 엑스(AI 서비스 제공)를 구성