[3월 10일] 오늘의 공부(DL이앤씨, 한국전력, 아마존)

 

[3월 10일] 오늘의 공부(DL이앤씨, 한국전력, 아마존)

 

 

[리포트] DL이앤씨 - 저평가 이유가 없다(하이투자증권 배세호, '22.03.10.)
↗목표주가(신규) 162,000원(현재주가 133,000원)
 - 투자포인트: Valuation 매력과 디벨로퍼(자체사업) 수주 증가

  · 2021년 초 경영전략으로 별도 기준 디벨로퍼 수주 비중을 2023년까지 30%로 확대 발표 

  · 2021년 디벨로퍼 수주 비중은 32.5%를 기록하는 등 향후 적극적인 디벨로퍼 사업 증가가 기대
 - 2022년 영업이익은 소폭 감소(-2.7% YoY)
  · 22년 영업이익은 9,306억원(-2.7% YoY) 예상

  · 21년 플랜트 부문 예상원가 변경에 따라 매출총이익률이 급격히 좋아진 것에 따른 기저효과, DL건설 매출 감소 예상

  · 공격적인 수주 가이던스(2022년 13.6조원) 제시와 전년대비 매출 증익 예상

 

 

[리포트] 한국전력 - 새로운 시대를 희망하며(한국투자증권 최고운, '22.03.10.)
↗목표주가(유지) 30,000원(현재주가 24,400원)
 - 단기적으로 더 중요한 것은 올해 적자보다 정책 변화 기대감

  · 한국전력 투자 판단에서 가장 중요한 에너지 정책이 5년만에 변곡점

  · 지난 5년간 시총은 14조원(-49%) 증발했고, 대신 부채가 41조원(+39%) 증가
 - 앞으로 주목할 변화: 원전산업 강화, 수명 연장 및 해외 수출 추진

  · 탈원전 정책을 폐기하고 유럽처럼 실리와 현실가능성을 챙긴다는 점에서 관련 원전산업 수혜 예상

 - 바뀌지 않는 것들 : 탈탄소, 그린에너지 투자 그리고 올해 적자

  · 친환경 에너지 투자에서 한전의 역할은 변함없이 중요

  · 정권에 관계없이 전기요금 인상은 늘 어려운 일, 달라진 성적표는 2023년에야 기대 가능

 

 

[리포트] 아마존 - 20:1 주식 분할, 100억달러 자사주 매입 발표(미래에셋증권 정용제, '22.03.10.)
↗목표주가(유지) 3,333달러(현재주가 2,785.58달러)
 - 20:1 주식 분할 및 100억달러 규모 자사주 매입 발표

  · 5월 25일 주주총회에서 최종 확정. 5월 27일 기준 1주당 19주 부여. 6월 6일 거래

  · 또한 100억달러 자사주 매입 계획도 발표. 만기 시점 없이 시장 상황에 따라 집행

 - 아마존의 주식 분할과 자사주 매입은 매우 이례적. 단기 주가 부양에 긍정적 이슈

  · 그동안 풀필먼트, AWS 서버 구축 위한 막대한 투자가 지속. FCF 개선이 핵심 지표

  · 과거 주식 분할도 닷컴버블 이전 3번 진행, 최근 주식 분할을 진행한 알파벳과 애플, 테슬라와 달리 기대감이 미미

 - 실질적인 펀더멘털(매출 및 OP 성장률 확대)의 개선은 2H22 예상

  · 1H22는 이커머스 부진+AWS 호조 전망. 2H22에 AWS 호조 + 이커머스 호조 예상

  · 2H22부터 전자상거래를 중심으로 나타날 실적 개선 감안시 저평가 판단