[3월 14일] 오늘의 공부(펄어비스, 수소법 개정안)

 

[3월 14일] 오늘의 공부(펄어비스, 수소법 개정안)

 

 

[리포트] 펄어비스

○ [검은사막 모바일 중국] 주목 시점(이베스트투자증권 성종화, '22.03.14.)
↗목표주가(유지) 130,000원(현재주가 98,000원)
 - 실적은 1Q22까지는 부진. 현행 라인업 중심 실적 부진은 다 아는 내용

  · 1Q22 매출 870억원(qoq -26%), 영업이익 9억원(qoq -96%)으로서 전분기 대비 대폭 부진 전망

  · 전분기 대규모 일회성 이익(연결대상 자회사 펄어비스캐피탈의 300억원에 달하는 일회성 보유자산 처분이익 및 평가이익)에 대한 역기저 영향 감안
 - 현행 라인업 중심 실적부진보다는 단기 및 중장기 방향성이 중요

  · 붉은사막 추가 공개 행사(6월 E3 유력), 도깨비 추가 공개 행사(8월 게임스컴, 12월 TGA 유력) 등 기대신작 관심 제고

 - 단기적으로는 우선 검은사막 모바일 중국 신작모멘텀 주목(4월말 론칭 예상)

  · 17173.com에서 연초에 유저 투표를 바탕으로 진행한 Game Play Awards에서 "올해 가장 기대되는 게임" 부문에 [디아블로], [검은신화: 오공], [뉴월드] 등과 함께 선정

  · 중국 모바일게임의 iOS 매출순위별 일평균 매출 수준은 1위 80-100억원, 5위 40-60억원, 10위 20억원 수준이다

  · 첫 분기 일평균 매출은 보수적 관점에서 30억원 정도로 추정 해도 2Q22 연결영업실적은 매출 1,359억원(qoq +56%), 영업이익 484억원(qoq 5,079%)으로서 폭발적 실적개선 예상

○ 불확실성 하나하나 해소해 나갈 전망(KTB투자증권 김하정, '22.03.14.)
↗목표주가(상향) 130,000원(현재주가 98,000원)
 - 동사는 Take-Two와 유사한 밸류에이션 수준으로 리레이팅 완료된 상태

  · 장기적으로는 23E 도깨비에 기반한 높은 실적 성장 기대. 당사는 도깨비 라이프타임 판매량을 1555만장으로 가정
 - 중국 검은사막 모바일은 2분기 출시 초기 분기 일 평균 매출 30억원, 22E 일 평균 매출 27억원으로 가정

  · 중국 내 기존 모바일 MMORPG 대비 압도적인 그래픽 퀄리티 고려 시 성공 가능성 높음

  · 붉은사막 4Q21 출시 후 초기 분기 280만장, 라이프타임 800만장 판매 가정

  · 블랙클로버 모바일 일 매출 기준으로 출시 초기 분기와 22E 모두 5억원 수준으로 가정

 

 

[리포트] 지주회사 Weekly (3/7~3/11) : 수소법 개정 가능성으로 SK와 두산 등 주목(유안타증권 최남곤, '22.03.14.)
 - 현재 국회에 계류 중인 수소법 개정안(수소경제 육성 및 수소 안전관리에 관한 법률 개정안) 통과 가능성 상승

  · 청정수소 관련 인센티브와 의무를 부여하기 위한 청정수소 인증제와 청정수소를 활용한 연료전지 보급을 확대하는 차원에서 'CHPS'(청정수소발전의무화제도) 도입 내용 포함

  · 관련 법 개정 시 SK, 현대차, 포스코, 두산 그룹 등이 일차 수혜 그룹 부각. 에너지 대전환 과정의 대표적인 수혜 예상

 - SK 에코플랜트, 프리IPO 통해 1.5조 실탄 확보해 친환경사업 속도

 - SK㈜ 머티리얼즈, 미국 8rivers사에 1억 달러 투자

  · 차세대 CCUS기술의 국내와 아시아 지역 독점 사업권 보유. 글로벌 프로젝트 및 신기술 개발 등 우선 참여권 보장