(SK) 이제 주가는 위를 볼 시기(SK증권)

 

SK, 이제 주가는 위를 볼 시기(SK증권)

 

 

 

[리포트] SK - 이제 주가는 위를 볼 시기(SK증권 최관순, '24.11.15.)
↗목표주가(하향) 220,000원(현재주가 135,200원)
 - 3Q24: 연결실적 부진

  · 3Q24 실적은 매출액 30.64조원(-7.8% 이하 YoY), 영업이익 0.51조원(-80.8%, OPM: 1.7%)
  · SK 스퀘어 영업이익의 흑자전환에도 불구하고 SK 이노베이션(적자전환), SK E&S(-38.6%) 등의 자회사 실적부진으로 컨센서스 영업이익(1.8조원)을 하회
  · 실트론(+125%), 머티리얼즈 CIC(20%) 등 상반기 부진했던 반도체 부문 자회사 실적이 턴어라운드 한 점은 긍정적

  · SK 하이닉스가 4분기 및 25년에도 양호한 실적이 예상되는 만큼 SK의 반도체 부문 자회사 실적 개선세도 지속 전망
  · 4분기에는 SK이노베이션, SK스퀘어 등 주요 자회사 실적 개선이 예상됨에 따라 1.41조원의 영업이익을 예상

 - 대형 지주회사 중 선제적으로 기업가치제고 계획 공시(10월 28일)
  · 24~26년 ROE 8%(PBR 0.7배), 27년 ROE 10%(PBR 1배) 목표는 포트폴리오 리밸런싱, 비핵심 자산 매각 진행예정
  · 주주환원 정책은 26년까지 최소 DPS 5,000원과 매년 시가총액의 1~2% 규모의 자사주 매입/소각(혹은추가 배당) 제시
  · 최소 배당금은 현 주가 대비 3.6%로 자사주 매입까지 고려할 경우 주주환원율은 5%를 넘어서게 되어 주가 하방 방어